久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全年?duì)I收高增，Q4凈利潤同環(huán)比大幅增長
　　2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收24.15億元，同比增長55.29%，歸母凈利潤1.75億元，同比增長28.11%。業(yè)績高增主要系新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域滲透率進(jìn)一步提高，銷量不斷增加；同時(shí)海外墨西哥及美國工廠產(chǎn)能持續(xù)爬坡，帶動(dòng)海外市場份額不斷提升。盈利能力方面，受原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)市場競爭、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)等多因素影響，2024年公司毛利率22.12%，同比下降2.95pp，凈利率7.37%，同比下降1.41pp。
　　單Q4業(yè)績同比高增，Q4實(shí)現(xiàn)營收8.25億元，同比增長60.42%，環(huán)比增長30.71%，歸母凈利潤0.69億元，同比增長69.05%，環(huán)比增長69.05%。單Q4盈利能力環(huán)比較好改善，Q4毛利率22.33%，同比下降0.77pp，環(huán)比提升1.54pp，Q4凈利率8.51%，同比提升0.55pp，環(huán)比提升2.08pp。
　　積極拓展海外產(chǎn)能，助力抵御貿(mào)易摩擦
　　2024年公司來自國外的收入規(guī)模3.86億元，占比15.98%，其中直接出口美國的銷售額不大，受貿(mào)易摩擦的總體影響有限。產(chǎn)能布局方面，除國內(nèi)江蘇蘇州、江蘇泰州、四川綿陽三大生產(chǎn)基地外，公司的海外工廠布局亦穩(wěn)步推進(jìn)。目前美國和墨西哥兩個(gè)海外工廠已正式運(yùn)營，2024年實(shí)現(xiàn)營收2.2億元，其中美國工廠銷售額增長較大且已盈利，墨西哥工廠小批量生產(chǎn)爬坡，尚處于虧損階段。此外，為進(jìn)一步拓展全球市場，公司在歐洲和東南亞的生產(chǎn)布局已經(jīng)完成調(diào)研，進(jìn)入籌備階段。
　　我們認(rèn)為，未來隨著海外工廠布局的完善，以及產(chǎn)能持續(xù)爬坡，一方面可有效承接海外客戶需求，推動(dòng)國際市場拓展，另一方面也有助于進(jìn)一步改善海外工廠的盈利能力。
　　新能源領(lǐng)域收入占比90%需求持續(xù)景氣
　　公司產(chǎn)品矩陣豐富，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，可為客戶同時(shí)提供通信、新能源汽車“電動(dòng)化”及“智能化”、儲(chǔ)能與新能源、工業(yè)軌道交通、機(jī)器人、醫(yī)療器械等領(lǐng)域綜合連接系統(tǒng)解決方案。
　　2024年，新能源領(lǐng)域貢獻(xiàn)收入21.80億元，同比增長59.46%，收入占比90.28%，通信領(lǐng)域貢獻(xiàn)收入1.11億元，同比增長4.84%，收入占比4.61%，工業(yè)領(lǐng)域貢獻(xiàn)收入0.88億元，同比增長34.06%，收入占比3.64%，其他業(yè)務(wù)收入0.35億元，同比增長120.60%，收入占比1.46%。
　　在新能源汽車領(lǐng)域，公司具備國內(nèi)外知名汽車整車企業(yè)和汽車電子系統(tǒng)集成商的供貨資質(zhì)并實(shí)現(xiàn)批量供貨，客戶涵蓋比亞迪、美國T公司、XM公司、長安、蔚來、小鵬、理想、東風(fēng)、賽力斯、上汽等知名企業(yè)。未來伴隨新能源汽車持續(xù)滲透及智能駕駛催化，公司在新能源領(lǐng)域的需求有望持續(xù)放量。
　　機(jī)器人、AEC等產(chǎn)品打開廣闊市場空間
　　在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司針對人形機(jī)器人的連接器和線束已開發(fā)完成，并已與國內(nèi)外機(jī)器人客戶展開合作，產(chǎn)品已在小批量供貨中。公司將繼續(xù)加大人形機(jī)器人領(lǐng)域的投入，在產(chǎn)品線上進(jìn)行更多布局，未來有望充分受益。
　　AEC產(chǎn)品有望借助合作伙伴生態(tài)圈放量。瑞可達(dá)與蘇州旭創(chuàng)、景弘盛共同出資設(shè)立蘇州瑞創(chuàng)連接技術(shù)有限公司，合資公司已于2025年2月19日正式成立，瑞可達(dá)、蘇州旭創(chuàng)、景弘盛將分別持有65%、25%、10%股權(quán)。憑借公司在連接器領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢、中際旭創(chuàng)在國外AI算力下游客戶的優(yōu)勢基礎(chǔ)、景弘盛在高頻高速線纜業(yè)務(wù)的積累，合營公司有望在AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域打開新的局面。
　　盈利預(yù)測與估值
　　預(yù)計(jì)公司2025-2027年收入為30.3、36.8、44.2億元，同比增長25.5%、21.4%、20.2%，歸母凈利潤為2.6、3.2、3.9億元，同比增長46.3%、24.6%、20.5%，對應(yīng)PE 26、21、18倍；維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求及訂單不及預(yù)期；產(chǎn)品降價(jià)壓力；原材料漲價(jià)壓力；海外客戶拓展不及預(yù)期等