>> 國泰君安期貨-對(duì)二甲苯：單邊中期趨勢偏弱，多PX空PTA，PTA，恒力公布檢修計(jì)劃，基差月差正套，多SC空PTA，MEG，多PTA空MEG止盈-250417
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：節(jié)假日影響，17日收盤提前。石腦油上漲，午間5月MOPJ估價(jià)564美元/噸CFR。PX17日收漲，尾盤6月在738/758，7月在738/755商談，6/7換月在-5/-1商談。均無成交，17日PX收在740美元/噸CFR，較16日上漲17美元。
一位接近該公司的消息人士4月17日表示，英力士已在其位于比利時(shí)吉爾的675,000噸/年工廠恢復(fù)了PX的生產(chǎn)。
一位接近該公司的消息人士4月17日表示，Ineos Aromatics位于比利時(shí)Geel的95.8萬噸/年精PTA工廠在進(jìn)行定期例行維護(hù)后已恢復(fù)運(yùn)行。工程于3月初開始。
PTA：恒力石化計(jì)劃4月28日開始對(duì)惠州PTA-2裝置例行檢修，涉及產(chǎn)能250萬噸；計(jì)劃5月10日附近開始對(duì)大連PTA-2裝置例行檢修，涉及產(chǎn)能220萬噸。
中國大陸裝置變動(dòng)：本周能投100萬噸按計(jì)劃檢修，逸盛大化375萬噸檢修推遲，至本周四PTA負(fù)荷降負(fù)至75..4%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，目前PTA開工率在81.1%附近。中國大陸地區(qū)PTA產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至8601.5萬噸。
MEG：華中一套28萬噸/年的MEG裝置于近日臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)停車時(shí)長在半個(gè)月附近，該裝置此前低負(fù)荷運(yùn)行中。
截至4月17日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.32%（環(huán)比上期下降1.73%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在49.86%（環(huán)比上期下降2.85%）。2025年1月1日起，中國大陸地區(qū)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至2857.5萬噸，合成氣制乙二醇總產(chǎn)能為1036萬噸。
4月16日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在7600噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在7700噸左右。
聚酯：本周有聚酯裝置開啟，也有部分裝置檢修，此外局部裝置負(fù)荷調(diào)整，綜合來看聚酯負(fù)荷震蕩為主。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在93.4%附近。
本周滌綸工業(yè)絲大廠開工負(fù)荷基本維持，截至本周四，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開工負(fù)荷在74%左右。（2025年1月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)調(diào)為328萬噸）江浙滌絲17日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在4成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在30%、100%、30%、80%、40%、80%、30%、90%、40%、30%、80%、50%、40%、50%、40%、60%、20%、30%。
17日直紡滌短工廠銷售適度好轉(zhuǎn)，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷88%，部分工廠產(chǎn)銷：70%、90%、50%、80%、100%、100%、150%、90%、60%。
【行情觀點(diǎn)】
PX：短期反彈中期趨勢仍偏弱。恒力石化、盛虹煉化重整檢修推遲，4月份去庫力度減少，但上半年P(guān)X仍是供應(yīng)偏緊的格局。近期亞洲MX出口增加，價(jià)格偏強(qiáng)，PX-MX價(jià)差創(chuàng)新低，對(duì)PX預(yù)計(jì)形成一定支撐。多PX空PTA對(duì)沖。
PTA：單邊逢高空。終端織造繼續(xù)降負(fù)荷，壓力給到聚酯。聚酯開工繼續(xù)高位93.4%，聚酯長絲庫存壓力凸顯，未來5月前后可能存在減產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)PTA形成利空。多SC空PTA。
MEG：多PTA空MEG止盈，單邊趨勢偏弱，5-9反套。4月進(jìn)口增加，乙二醇去庫力度正在減弱，當(dāng)前乙烷丙烷進(jìn)口成本仍然較高，尤其是對(duì)于部分無法調(diào)節(jié)進(jìn)料且有長約的工廠來說，未來供應(yīng)存在減量。
【趨勢強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢強(qiáng)度：0 PTA趨勢強(qiáng)度：0 MEG趨勢強(qiáng)度：-1
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