>> 五礦期貨-有色金屬日報-250418
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
大小： |
1600KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
原油價格走強(qiáng)，貴金屬價格下探回升，銅價震蕩上漲，昨日倫銅收漲0.71%至9254美元/噸，滬銅主力合約收至76070元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存轉(zhuǎn)為減少2850至213400噸，注銷倉單比例下滑至41.3%，Cash/3M貼水32.2美元/噸。國內(nèi)方面，社會庫存較周一減少逾1.5萬噸，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨75元/噸，貨源供應(yīng)一般，市場成交較為活躍。廣東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨上調(diào)至125元/噸，交投環(huán)比改善。進(jìn)出口方面，昨日銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損200元/噸左右，洋山銅溢價環(huán)比持平。廢銅方面，昨日精廢價差擴(kuò)大至980元/噸，廢銅替代優(yōu)勢有所提高。價格層面，當(dāng)前貿(mào)易局勢較為僵持，市場情緒搖擺不定。產(chǎn)業(yè)上看原料供應(yīng)緊張格局延續(xù)，國內(nèi)銅庫存延續(xù)去化，海外庫存邊際增加?？傮w短期銅的產(chǎn)業(yè)面仍有支撐，若宏觀情緒配合，銅價有望繼續(xù)反彈，否則價格預(yù)計(jì)偏震蕩。
同時關(guān)注美國232調(diào)查結(jié)果及美國對銅產(chǎn)品征收關(guān)稅對盤面波動的影響。今日國內(nèi)滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：75200-76800元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9150-9350美元/噸。
鋁
離岸人民幣震蕩，中國庫存下降，滬鋁相對倫鋁走強(qiáng)，昨日倫鋁微跌0.15%至2385美元/噸，滬鋁主力合約收至19730元/噸。截至昨日下午3點(diǎn)，滬鋁加權(quán)持倉54.4萬手，環(huán)比減少0.1萬手，期貨倉單錄得9.6萬噸，較前日減少0.4萬噸。截至4月17日，Mysteel鋁錠社會庫存68.8萬噸，較周一減少2.8萬噸，鋁棒庫存減少1.3至22.2萬噸，去庫速度有所加快。昨日SMMA00鋁升貼水報30元/噸，環(huán)比上調(diào)20元/噸，貨源偏緊造成基差報價抬升。LME市場昨日庫存續(xù)減0.3至43.4萬噸，注銷倉單比例下滑至42.0%，現(xiàn)貨對3月期合約維持較大貼水?？傮w看，短期貿(mào)易局勢轉(zhuǎn)向僵持，市場情緒來回?fù)u擺。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能增長幅度有限，電解鋁價格跟隨需求和需求預(yù)期波動為主，近期鋁需求在旺季背景下改善，雖然進(jìn)口虧損縮窄不利于后續(xù)出口，但鋁水比例維持高位的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋁錠庫存延續(xù)季節(jié)性下降，鋁價下方支撐偏強(qiáng)。今日國內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：19600-19850元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2360-2420美元/噸。
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