久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：博士眼鏡發(fā)布2024年年報(bào)。24年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.03億元，同比+2.29%；歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比-19.08%；扣非歸母凈利0.88億元，同比-24.03%。24Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.88億元，同比+6.33%；歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比-33.89%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.15億元，同比-32.56%。
　　整體營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，隱形眼鏡系列產(chǎn)品營(yíng)收微降。24年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.03億元，同比+2.29%。分產(chǎn)品來(lái)看，1）光學(xué)眼鏡及驗(yàn)配服務(wù)：24年?duì)I收8.06億元，同比+1.78%。2）成鏡系列產(chǎn)品：24年?duì)I收1.78億元，同比+11.97%，主要系是款式更新、推廣活動(dòng)帶動(dòng)線上銷售量增長(zhǎng)提升。3）隱形眼鏡系列產(chǎn)品：24年?duì)I收1.56億元，同比-5.03%。4）其他：24年?duì)I收0.63億元，同比+3.37%。
　　24年毛利率同比-1.36pct，歸母凈利率同比-2.27pct至8.62%。1）毛利率方面，24年公司毛利率為61.71%，同比-1.36pct。2）費(fèi)用率方面，24年，公司銷售費(fèi)用率為41.64%，同比+1.15pct；管理費(fèi)用率為7.94%，同比+0.11pct；研發(fā)費(fèi)用率為0.26%，同比-0.14pct。3）凈利率方面，24年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.04億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利率8.62%，同比-2.27pct；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.88億元，對(duì)應(yīng)扣非歸母凈利率7.36%，同比-2.54pct。
　　加快線上線下一體化發(fā)展，加大品牌傳播力度。1）線下：截至24年末，公司共有門店557家，其中，直營(yíng)門店/加盟店分別510/47家，同比+15/+27家；24年，公司選用“砼（石人工）”品牌進(jìn)行加盟招商，加速下沉市場(chǎng)零售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張。2）線上：24年公司聚焦小紅書媒體運(yùn)營(yíng)突破口，抖音店鋪開展常態(tài)化直播，位列2024年客單價(jià)1000元以上眼鏡店鋪第一名。24年，公司線上GMV為1.91億元，同比-7.83%，其中官方旗艦店體系/微商城體系/博鏡抖音直播間GMV分別同比-3.83%/-84.09%/-42.20%；此外，公司持續(xù)完善本地生活服務(wù)平臺(tái)的布局，24年線上團(tuán)購(gòu)券交易金額為1.54億元，同比-4.83%，主要系平臺(tái)流量扶持政策變化、線上同行競(jìng)爭(zhēng)分流、線下門店銷售承載力等多方面因素影響。
　　自有品牌產(chǎn)品矩陣持續(xù)升級(jí)，布局智能眼鏡賽道以提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司積極培育自有品牌，截至24年末，公司共擁有13個(gè)鏡架自有品牌、4個(gè)鏡片自有品牌。24年，公司自有品牌鏡片銷量占總體鏡片銷量的58.65%，自有品牌鏡架銷量占總體鏡架銷量的65.40%。24年8月，公司與雷鳥創(chuàng)新簽訂合作協(xié)議出資設(shè)立合資公司、研發(fā)智能眼鏡產(chǎn)品，雷鳥V3于2025年1月7日正式上市。
　　投資建議：公司是國(guó)內(nèi)眼鏡渠道龍頭，積極布局智能眼鏡業(yè)務(wù)開辟新增長(zhǎng)極，我們預(yù)計(jì)25-27年公司歸母利潤(rùn)分別為1.6億元、1.9億元、2.1億元，同比增速分別為51.0%/18.7%/13.8%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)25-27年估值分別為43X/36X/32X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；加盟業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。