>> 五礦期貨-棉花周報：國內(nèi)供需雙弱，鄭棉延續(xù)震蕩-250419
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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| 3208KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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◆國際市場回顧：本周美棉花期貨價格反彈，截至周四美棉花期貨7月合約收盤價報67.11美分/磅，較之前一周上漲0.81美分/磅，或1.22%。消息方面，據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月13日，美國棉花種植率為5%，較前一周提升1個百分點，較去年同期持平。據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，4月3至4月10日當(dāng)周，美棉本年度出口簽約量凈增4.64萬噸，環(huán)比上周增加1.97萬噸；累計簽約量達(dá)252.72萬噸，同比略減5.82萬噸。
◆國內(nèi)市場回顧：本周鄭棉價格震蕩下跌，截至周五鄭棉9月合約收盤價報12885元/噸，較之前一周下跌85元/噸，或0.66%。據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，4月3至4月10日當(dāng)周，美國對中國出口簽約凈減0.3萬噸，中國連續(xù)第六周取消美國棉花進(jìn)口訂單。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，3月我國進(jìn)口棉花7萬噸，同比減少33萬噸；2024/25年度（8月至次年7月）累計進(jìn)口97萬噸，同比減少136萬噸。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周紡紗廠開機(jī)率為74.8%，環(huán)比上周下降0.7個百分點，同比去年下降6.4個百分點；織布廠開機(jī)率為42.5%，環(huán)比上周下降0.8個百分點，同比去年下降17.3個百分點；全國棉花周度商業(yè)庫存420萬噸，同比增加16萬噸（上周同比增加19萬噸）。
◆觀點及策略：在美國暫緩關(guān)稅征收后，美棉價格明顯反彈，但我國對美出口仍受阻，使得短線內(nèi)外棉價走勢割裂。從基本面而言，在進(jìn)口大幅減少后，目前國內(nèi)供需緊平衡，后續(xù)觀察消費，如果下游邊際受加稅影響明顯走弱，則棉價后續(xù)會走弱現(xiàn)實的下跌行情。但如果下游邊際沒有變?nèi)醴炊棉D(zhuǎn)，則存在預(yù)期差，存在反彈的機(jī)會。
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