>> 東吳證券-北交所定期報(bào)告：北證A股溫和走高，把握長(zhǎng)期布局良機(jī)-250419
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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北交所市場(chǎng)表現(xiàn)
行情回顧：本周北證50指數(shù)上升3.48%，北證A股溫和走高：截至2025年4月18日收盤報(bào)1328.89點(diǎn)，較上周收盤價(jià)上升3.48%；板塊比較來(lái)看，滬深300指數(shù)較上周收盤價(jià)上升0.59%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降0.64%；科創(chuàng)50指數(shù)下降0.31%。
北證A股板塊對(duì)比：截至2025年4月18日，北證A股成分股共265個(gè)，平均市值達(dá)28.43億元。從流動(dòng)性表現(xiàn)來(lái)看，本周北證A股日均成交額達(dá)326.79億元，較上周下降15.16%。區(qū)間日均換手率為8.9156%，環(huán)比-2.54pct。綜合來(lái)看，北證A股在換手率等指標(biāo)方面顯著優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等，但在成分股個(gè)數(shù)、平均市值和交易量等方面仍有提升空間。
行業(yè)重要新聞：
商務(wù)部：印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》：3月商務(wù)部等9部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》。全面貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)展服務(wù)消費(fèi)的決策部署，推動(dòng)擴(kuò)大服務(wù)供給、創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景、提升服務(wù)品質(zhì)、改善消費(fèi)體驗(yàn)，釋放服務(wù)消費(fèi)發(fā)展?jié)摿?，為?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。
央行、證監(jiān)會(huì)：促進(jìn)和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)：為貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，推動(dòng)金融高水平開(kāi)放，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局、國(guó)家網(wǎng)信辦、國(guó)家數(shù)據(jù)局近期聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)指南》，旨在促進(jìn)中外資金融機(jī)構(gòu)金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)更加高效、規(guī)范，進(jìn)一步明確數(shù)據(jù)出境的具體情形以及可跨境流動(dòng)的數(shù)據(jù)項(xiàng)清單，便利數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)。
國(guó)常會(huì)：要持續(xù)穩(wěn)定股市持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展：4月18日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議研究穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措。會(huì)議指出，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，要深入貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，加力落實(shí)《政府工作報(bào)告》明確的政策措施，錨定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)外貿(mào)，著力促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需，著力優(yōu)結(jié)構(gòu)提質(zhì)量，做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)議還指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。今年一季度，A股主要指數(shù)多數(shù)呈上漲態(tài)勢(shì)，人工智能、機(jī)器人、新能源車等概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。4月以來(lái)，面對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，中國(guó)版“平準(zhǔn)基金”主動(dòng)作為，多部委密集施策維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，體現(xiàn)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)定決心。
觀點(diǎn)
行業(yè)推薦：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、金融科技、消費(fèi)等領(lǐng)域?；凇胺?wù)消費(fèi)擴(kuò)容—金融開(kāi)放深化—資本市場(chǎng)穩(wěn)定”的政策閉環(huán)，把握服務(wù)消費(fèi)升級(jí)、文旅、免稅、金融科技等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的領(lǐng)域，同時(shí)關(guān)注金融、地產(chǎn)等低估值板塊的修復(fù)機(jī)會(huì)。短期需警惕外部流動(dòng)性擾動(dòng)，中長(zhǎng)期堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)改革紅利。建議投資者淡化短期波動(dòng)，聚焦政策紅利清晰、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域。
投資建議
北證A股呈現(xiàn)出小幅上揚(yáng)的局面。北證A股/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板/深證主板/上證主板PE分別為61.86x/51.73x/119.20x/30.54x/12.90x（截至2025年4月18日收盤，口徑為PETTM整體法）。建議重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易摩擦中錯(cuò)殺超跌，一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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