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本周豬價(jià)上漲。根據(jù)博亞和訊，4月18日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.97元/kg，周環(huán)比+2.11%，15公斤仔豬均價(jià)37.11元/公斤，周環(huán)比下跌0.24%。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，本周商品豬出欄均重為128.57kg，周環(huán)比下降0.24kg，全國(guó)凍品庫(kù)容率為14.88%，環(huán)比下降0.06pct。上周寒潮導(dǎo)致北方暴雪，生豬調(diào)運(yùn)受阻，屠宰企業(yè)收豬難度加大，東北等地豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。養(yǎng)殖端惜售情緒增強(qiáng)，二次育肥補(bǔ)欄積極性提升，疊加屠宰企業(yè)凍品入庫(kù)需求旺盛，進(jìn)一步支撐豬價(jià)。但從均重角度來(lái)看，涌益出欄均重連續(xù)兩周下降，農(nóng)業(yè)部宰后均重加速?zèng)_高，庫(kù)存拐點(diǎn)已逐漸清晰。
　　農(nóng)產(chǎn)品方面，本周豆粕、小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲，玉米現(xiàn)貨價(jià)格下跌。截至4月18日，玉米現(xiàn)貨均價(jià)為2268.04元/噸，環(huán)比下跌0.02%；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3395.14元/噸，環(huán)比上漲3.79%；小麥現(xiàn)貨均價(jià)為2427.50元/噸，環(huán)比上漲0.23%。玉米方面，中美關(guān)稅爭(zhēng)端及美玉米庫(kù)存下調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)基層余糧見(jiàn)底，貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)，但深加工及飼企因利潤(rùn)不佳采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交清淡，企業(yè)收購(gòu)價(jià)持穩(wěn)，短期供需雙弱，玉米價(jià)格維持震蕩格局。豆粕方面，國(guó)內(nèi)豆粕受進(jìn)口成本抬升影響震蕩上行，現(xiàn)貨因供應(yīng)偏緊及節(jié)前備貨支撐短期價(jià)格。天然橡膠價(jià)格下跌。截至4月18日，國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨價(jià)格為14625元/噸，環(huán)比下跌1.35%。宏觀事件對(duì)膠價(jià)的沖擊短期告一段落，本周回歸橡膠基本面博弈，一方面，收儲(chǔ)利多落地，對(duì)盤面提振相對(duì)有限，另一方面，庫(kù)存方向仍不清晰，社會(huì)庫(kù)存維持高位，青島庫(kù)存小幅去庫(kù)。當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)供需弱平衡，預(yù)計(jì)膠價(jià)維持震蕩，后續(xù)關(guān)注開(kāi)割進(jìn)度及庫(kù)存變化。
　　投資建議：（1）生豬養(yǎng)殖板塊，預(yù)期交易充分背景下，板塊當(dāng)前安全邊際較大。結(jié)合前期新生仔豬量來(lái)看，25H1商品豬出欄壓力較大，上半年可能開(kāi)啟去產(chǎn)能交易。重點(diǎn)推薦出欄、成本兌現(xiàn)度高的養(yǎng)殖企業(yè)牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧。（2）后周期板塊，生豬存欄量回升將提振飼料、動(dòng)保需求，估值修復(fù)板塊將開(kāi)啟上行，建議關(guān)注海大集團(tuán)。（3）種植鏈，中美關(guān)稅摩擦再度將大宗農(nóng)產(chǎn)品帶到舞臺(tái)中央，糧價(jià)走強(qiáng)背景下，大種植投資機(jī)會(huì)凸顯，種植鏈建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒、海南橡膠、秋樂(lè)種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。（4）寵物板塊，寵食行業(yè)是“長(zhǎng)坡厚雪”的優(yōu)質(zhì)賽道，海外市場(chǎng)增量不斷，國(guó)產(chǎn)品牌認(rèn)可度持續(xù)提升，建議關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：畜禽價(jià)格不及預(yù)期；畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。