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核心觀點(diǎn)
　　風(fēng)格輪動(dòng)方面，未來(lái)一周首選金融；未來(lái)一個(gè)月金融、消費(fèi)和成長(zhǎng)或都有表現(xiàn)機(jī)會(huì)；未來(lái)一個(gè)季度成長(zhǎng)或更具彈性。行業(yè)比較上，金融風(fēng)格可優(yōu)先落地到地產(chǎn)（以及與之相關(guān)的建材），消費(fèi)風(fēng)格可考慮落地到醫(yī)藥、食飲、商貿(mào)等，成長(zhǎng)風(fēng)格可重點(diǎn)落地到軍工、電子等，此外紅利風(fēng)格也可考慮落地到交運(yùn)。
　　風(fēng)格比較與輪動(dòng)展望：先金融后成長(zhǎng)，先大盤(pán)后中小盤(pán)
　　展望未來(lái)一周：金融>穩(wěn)定>消費(fèi)>成長(zhǎng)>周期，大盤(pán)>中盤(pán)>小盤(pán)。全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境動(dòng)蕩加劇，疊加年報(bào)和一季報(bào)的披露窗口期，短期內(nèi)避險(xiǎn)防御情緒或相對(duì)占優(yōu)，有利于金融、穩(wěn)定等大盤(pán)風(fēng)格?；仡?018-2019年美國(guó)對(duì)華加征5輪關(guān)稅后的中短期行業(yè)表現(xiàn)，大金融方向明顯占優(yōu)。綜合考慮關(guān)稅摩擦、日歷效應(yīng)、市場(chǎng)維穩(wěn)等因素，未來(lái)一周仍可關(guān)注大盤(pán)價(jià)值、金融和穩(wěn)定風(fēng)格標(biāo)簽。
　　展望未來(lái)一個(gè)月：金融>消費(fèi)>成長(zhǎng)>穩(wěn)定>周期，大盤(pán)>中盤(pán)>小盤(pán)。5月份市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，4月底政治局會(huì)議對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)，外需降溫的預(yù)期下逆周期政策有望加碼，風(fēng)險(xiǎn)偏好或較4月有所上升，同時(shí)交易“現(xiàn)實(shí)”的權(quán)重可能更高。綜合而言，未來(lái)一個(gè)月建議從防守逐漸轉(zhuǎn)向進(jìn)攻，偏均衡配置，重點(diǎn)關(guān)注金融、消費(fèi)和成長(zhǎng)風(fēng)格等風(fēng)格標(biāo)簽。
　　展望未來(lái)一個(gè)季度：成長(zhǎng)>消費(fèi)>周期>金融>穩(wěn)定，中盤(pán)>小盤(pán)>大盤(pán)。6月份美聯(lián)儲(chǔ)降息概率較大，且國(guó)內(nèi)目前仍處低物價(jià)環(huán)境，消費(fèi)有待進(jìn)一步提振，寬貨幣、寬信用仍為大方向，風(fēng)格上有利于成長(zhǎng)和消費(fèi)。季度視角下風(fēng)格或更為積極，重點(diǎn)關(guān)注中小盤(pán)股、成長(zhǎng)、消費(fèi)等風(fēng)格標(biāo)簽。
　　行業(yè)比較與配置落地：關(guān)注自主可控、擴(kuò)內(nèi)需和紅利三條主線(xiàn)
　　綜合考慮周度、月度和年度的行業(yè)比較結(jié)果，針對(duì)二季度剩余時(shí)間，打分排名靠前的為軍工、醫(yī)藥、建材、電子、食飲、地產(chǎn)、商貿(mào)、消費(fèi)者服務(wù)、電新和交運(yùn)。結(jié)合當(dāng)前基本面，建議關(guān)注自主可控方向?yàn)榇淼碾娮樱ò雽?dǎo)體）、軍工，擴(kuò)內(nèi)需方向的地產(chǎn)、建材、食飲、醫(yī)藥、商貿(mào)等，以及紅利方向的交運(yùn)等。
　　總結(jié)：板塊配置建議
　　風(fēng)格輪動(dòng)上，未來(lái)一周首推金融；未來(lái)一個(gè)月金融、消費(fèi)和成長(zhǎng)或均有表現(xiàn)；未來(lái)一個(gè)季度而言成長(zhǎng)或更具彈性。行業(yè)比較上，金融風(fēng)格可優(yōu)先落地到地產(chǎn)（以及建材），消費(fèi)風(fēng)格可落地到醫(yī)藥、食飲、商貿(mào)等，成長(zhǎng)風(fēng)格可落地到軍工、電子等，此外紅利風(fēng)格可考慮落地到交運(yùn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模型設(shè)計(jì)的主觀性；回測(cè)時(shí)間較短或缺乏回測(cè)；超額收益無(wú)法持續(xù)；高換率無(wú)法實(shí)現(xiàn)；一致預(yù)期數(shù)據(jù)變化導(dǎo)致結(jié)論變化