>> 招商期貨-聚烯烴周報：春檢復(fù)產(chǎn)，新裝置投產(chǎn)，關(guān)注關(guān)稅對出口需求影響-250420
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李國洲 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，處于于歷年正常水平，壓力不大。本周國內(nèi)小幅下跌，基差走搶，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，進口窗口關(guān)閉。供應(yīng)端：春季檢修逐步復(fù)產(chǎn)，國產(chǎn)開工小幅回升，新裝置投產(chǎn)，進口窗口關(guān)閉疊加中美加關(guān)稅影響進口將小幅減少，出口窗口關(guān)閉，總體供應(yīng)環(huán)比回升。需求端：下游農(nóng)地膜旺季尾聲，開工率下滑，其他需求受中美加關(guān)稅影響后期預(yù)期需求將減弱，總體開工率環(huán)比下降為主。后期關(guān)注美國暫緩加關(guān)稅之后是否引發(fā)搶出口前置。短期來看，總體來看產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，基差走搶，供增需弱，盤面震蕩偏弱為主。中期來看，今年處于擴產(chǎn)周期，逢高做空為主或者逢高做反套為主。后期關(guān)注新增產(chǎn)能投放情況/中美關(guān)稅是否繼續(xù)發(fā)酵/國內(nèi)下游需求情況。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，基差走強，供增需弱，短期震蕩偏弱為主。中期來看，今年處于擴產(chǎn)周期，逢高做空為主。后期關(guān)注美國暫緩加關(guān)稅之后是否引發(fā)搶出口前置。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨小幅下跌，基差走強，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價進口窗口關(guān)閉，出口窗口打開。供應(yīng)端:春季檢修逐步復(fù)產(chǎn)，新裝置投產(chǎn)，進口窗口關(guān)閉，出口窗口打開，供應(yīng)壓力回升。需求端：下游家電汽車受各種補貼政策影響，四五月排產(chǎn)不錯，BOPP和塑編訂單一般，整體開工率小幅下滑為主，后期關(guān)注美國暫緩加關(guān)稅之后是否引發(fā)搶出口前置。短期來看：總體來看產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，供需弱平衡，出口窗口打開，中美加關(guān)稅導(dǎo)致pg進口成本大幅上移，疊加美國暫緩加關(guān)稅是否導(dǎo)致?lián)尦隹谇爸茫唐诒P面震蕩為主，后期關(guān)注是否引發(fā)pdh裝置開工率大幅下降以及新裝置投產(chǎn)進度。后期關(guān)注新裝置投放情況/下游需求情況/中美加關(guān)稅。
2、從交易維度上：總體來看產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，供需弱平衡，出口窗口打開，中美加關(guān)稅導(dǎo)致pg進口成本大幅上移，疊加美國暫緩加關(guān)稅是否導(dǎo)致?lián)尦隹谇爸?，短期盤面震蕩為主，后期關(guān)注是否引發(fā)pdh裝置開工率大幅下降以及新裝置投產(chǎn)進度。
風(fēng)險提示：新裝置投放情況，下游需求情況，中美關(guān)稅，國內(nèi)政策。
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