久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　公司發(fā)布2024年年報(bào)
　　中國(guó)宏橋2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1561.69億元，同比+16.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)223.72億元，同比+95.21%。公司派發(fā)末期股息每股102港仙，2024年度累計(jì)派息每股161港仙，較2023年同比+155.6%。
　　主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)亮眼
　　公司2024年鋁合金產(chǎn)品收入1024.34億元，同比+8.2%；氧化鋁收入373.52億元，同比+40.6%；鋁合金加工產(chǎn)品收入155.71億元，同比+35.4%。量：公司2024年鋁合金產(chǎn)品銷量583.7萬(wàn)噸（同比+1.5%），氧化鋁銷量約1092.1萬(wàn)噸（同比+5.3%），鋁合金加工產(chǎn)品銷量約76.6萬(wàn)噸（同比+32.1%）。價(jià)（不含稅均價(jià)）：2024年鋁合金產(chǎn)品均價(jià)17550元/噸（同比+6.6%），氧化鋁均價(jià)3420元/噸（同比+33.6%），鋁合金加工產(chǎn)品均價(jià)20324元/噸（同比+2.5%）。利：產(chǎn)品價(jià)格上行帶動(dòng)利潤(rùn)率提升，2024年公司鋁合金產(chǎn)品毛利率約24.6%（同比+7.2pcts），氧化鋁產(chǎn)品毛利率約35.4%（同比+24.3pcts），鋁合金加工產(chǎn)品毛利率約24.4%（同比+10.2 pcts）。
　　供弱需強(qiáng)格局延續(xù)，看好鋁價(jià)空間
　　2024年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量4346萬(wàn)噸（同比+4.3%），消費(fèi)量4518萬(wàn)噸（同比+5.5%），全球經(jīng)濟(jì)維持韌性，新能源、光伏、電網(wǎng)、家電等貢獻(xiàn)用鋁增量，需求增速大于供給增速。2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)社融和新增貸款數(shù)據(jù)向好體現(xiàn)了對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心；政策進(jìn)一步提振房地產(chǎn)板塊，3月一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲、住房市場(chǎng)成交活躍度提升；國(guó)家補(bǔ)貼刺激汽車、家電等產(chǎn)品消費(fèi)，鋁板塊需求有望保持增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為207.18/217.69/229.63億元（前值為2025-2026年分別為211.25/226.06億元），對(duì)應(yīng)PE分別為5.7/5.4/5.1倍，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鋁價(jià)大幅波動(dòng)；原燃料成本大幅波動(dòng)；海外鋁土礦供給受限等