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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-04-23，尿素主力收盤1762元/噸（-21）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1840元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1830元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1860元/噸（+0）；小塊無(wú)煙煤830元/噸（+0），山東基差：68元/噸（+11）；河南基差：78元/噸（+21）；江蘇基差：98元/噸（+21）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)244元/噸（-10），出口利潤(rùn)-109元/噸（+11）。
　　供應(yīng)端：截至2025-04-23，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.74%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為106.50萬(wàn)噸（+15.88），港口樣本庫(kù)存量為11.20萬(wàn)噸（-0.70）。
　　需求端：截至2025-04-23，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率47.72%（-1.17%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為67.57%（+2.94%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.12日（-0.17）。
　　中國(guó)尿素企業(yè)總庫(kù)存量106.5萬(wàn)噸，環(huán)比增幅達(dá)17.5%，主要由于下游農(nóng)業(yè)備肥推后以及復(fù)合肥等工業(yè)需求放緩，尿素上游工廠持續(xù)累庫(kù)。工業(yè)需求復(fù)合肥開工率下降，當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，農(nóng)業(yè)需求較為分散。下游整體接貨積極性不高，尿素工廠新單預(yù)收數(shù)量減少。煤炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，尿素生產(chǎn)成本基本穩(wěn)定延續(xù)。近期新增產(chǎn)能恒盛投產(chǎn)，檢修企業(yè)短期增多，中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力仍維持高位，上游企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上漲。國(guó)內(nèi)出口政策維持收緊情況下，港口庫(kù)存小幅波動(dòng)。關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策與尿素出口相關(guān)政策情況。
　　策略
　　中性，預(yù)計(jì)尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。