久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025年一季度報(bào)告，互聯(lián)芯片營(yíng)收，歸母凈利連續(xù)8季環(huán)比增長(zhǎng)。展望2025年，DDR5內(nèi)存接口芯片需求及滲透率有望持續(xù)提升，高性能運(yùn)力芯片需求亦良好成長(zhǎng)，維持買入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　受益AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，DDR5內(nèi)存接口芯片及高性能運(yùn)力芯片需求持續(xù)增長(zhǎng)。2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.22億元，同比+65.78%，環(huán)比+14.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.25億元，同比+135.14%，環(huán)比+21.13%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.03億元，同比+128.83%，環(huán)比+34.22%。伴隨DDR5內(nèi)存接口芯片及高性能運(yùn)力芯片銷售收入占比增加，互連類芯片產(chǎn)品線毛利率為64.50%，同比+3.57pcts，環(huán)比+1.08pcts，推動(dòng)公司整體毛利潤(rùn)同比+73.66%，環(huán)比+18.93%。
　　多款高性能運(yùn)力芯片在1Q25取得積極進(jìn)展。公司互連類芯片產(chǎn)品線銷售收入為11.39億元，同比+63.92%，環(huán)比+17.19%；津逮？服務(wù)器平臺(tái)產(chǎn)品線銷售收入為0.80億元，同比+107.38%。1）MXC：CXLMXC芯片成功通過(guò)了CXL 2.0合規(guī)性測(cè)試，列入CXL聯(lián)盟公布的首批CXL 2.0合規(guī)供應(yīng)商清單，同期入選的內(nèi)存廠商三星電子和SK海力士，其受測(cè)產(chǎn)品均采用了公司產(chǎn)品。2）PCIe Retimer：公司推出PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片并成功送樣，該芯片采用自研的PAM4 SerDesIP，具備低傳輸時(shí)延和高鏈路預(yù)算等特點(diǎn)，最高數(shù)據(jù)傳輸速率可達(dá)64GT/s?？捎糜谕ㄓ眉癆I服務(wù)器、有源線纜（AEC）和存儲(chǔ)系統(tǒng)等典型應(yīng)用場(chǎng)景。3）MRCD/MDB：公司推出第二子代MRCD/MDB套片并成功送樣。該套片用于第二子代MRDIMM，支持速率提升至12800MT/s，較第一子代產(chǎn)品提升45%。
　　聚焦運(yùn)力需求，高速互聯(lián)芯片開(kāi)啟增長(zhǎng)新引擎。受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)對(duì)DDR5內(nèi)存接口芯片及高性能運(yùn)力芯片需求的推動(dòng)，截至2025年4月22日，預(yù)計(jì)在2025年第二季度交付的互連類芯片在手訂單金額合計(jì)已超過(guò)12.9億元，同時(shí)，公司仍在陸續(xù)收到客戶的新訂單。展望2025年，DDR5內(nèi)存接口芯片需求及滲透率較2024年有望大幅提升，高性能運(yùn)力芯片需求亦呈現(xiàn)良好成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　估值
　　展望2025年，我們預(yù)計(jì)DDR5內(nèi)存接口芯片需求及滲透率較2024年大幅提升，同時(shí)高性能運(yùn)力芯片需求亦有望呈現(xiàn)良好成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入54.83/74.22/93.07億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為22.11/27.65/34.38億元，EPS分別為1.93/2.42/3.00元，對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E分別為38.4/30.7/24.7倍。維持買入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　存儲(chǔ)市場(chǎng)周期波動(dòng)、DDR5滲透率提升速率放緩、新產(chǎn)品開(kāi)拓不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦升級(jí)。