>> 太平洋證券-策略日報：成交仍不足，節(jié)前預(yù)計震蕩運行-250423
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債普跌。后續(xù)展望：利率債距離新高一步之遙，關(guān)稅超預(yù)期下，外需難有較大期待時期，穩(wěn)內(nèi)需的必要性增強，預(yù)期時間點提前，降準(zhǔn)降息和流動性寬松可有更多期待。技術(shù)面上十年期國債突破60日均線壓力，后續(xù)目標(biāo)指向新高。
股票市場：兩市放量成交超1.2萬億，機器人板塊領(lǐng)漲，節(jié)前預(yù)計指數(shù)仍將震蕩運行，行情可能在節(jié)后展開。滬深兩市全天成交額1.23萬億，較上個交易日放量486億。成交雖然再次上漲，但相比較上方的套牢盤的壓力相比，當(dāng)前的成交仍不足以形成有效突破，預(yù)計后續(xù)仍將維持震蕩走勢。方向上預(yù)計后續(xù)市場將以消費、科技和紅利三者輪動上漲，考慮到資金節(jié)前的避險需求，預(yù)計行情更可能在節(jié)后展開，行業(yè)選擇上詳見最新的周報《茍余行之不迷，雖顛沛其何傷？》。美股：預(yù)計短期美股將延續(xù)震蕩，中期仍將有下行壓力。受特朗普對鮑威爾和中國關(guān)稅態(tài)度軟化的推動，美股三大股指上漲。但美股中期仍面臨以下壓力：一是特朗普的關(guān)稅政策短期難以有實質(zhì)性進展。二是特朗普雖然緩和了對鮑威爾的態(tài)度，但糟糕的是無論鮑威爾是否被解雇，下一任美聯(lián)儲主席都將被視為特朗普的“傀儡”，這使得調(diào)整壓力隨時可能重回。美股中期仍將面對政策不確定性和資本流出的壓力，反轉(zhuǎn)需要政策的確定性和技術(shù)面的有效突破來確認(rèn)。技術(shù)面上標(biāo)普指數(shù)5700點這一貿(mào)易戰(zhàn)開打前的點位能否有效收復(fù)是一重要觀察點。美股中期仍將面對政策不確定性和資本流出的壓力，反轉(zhuǎn)需要政策的確定性和技術(shù)面的有效突破來確認(rèn)。技術(shù)面上標(biāo)普指數(shù)5700點這一貿(mào)易戰(zhàn)開打前的點位能否有效收復(fù)是一重要觀察點。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.3133，較前一日收盤下跌232個基點。中美關(guān)稅戰(zhàn)預(yù)計短期難以結(jié)束，人民幣后續(xù)仍將面臨國內(nèi)寬松和貿(mào)易戰(zhàn)的雙重壓力，預(yù)計2025年人民幣匯率底部在7.5-7.6。目前看美元指數(shù)跌破支撐，但美國私人部門的健康意味著美國經(jīng)濟的潛力巨大，隨著特朗普對鮑威爾和中國關(guān)稅態(tài)度的軟化，美元預(yù)計將迎來反彈，不建議追空美元指數(shù)。
商品市場：文華商品指數(shù)漲1.11%，各大板塊普遍上漲，煤炭、石油、聚酯鏈漲超2%，僅生豬產(chǎn)業(yè)鏈小幅下跌。從技術(shù)面來看，文華商品指數(shù)跌破支撐位，即使大幅反彈但仍處于空頭趨勢，建議投資者觀望。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）上海印發(fā)《關(guān)于加力促進上海市首發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的措施》。2）2025年全國文化和旅游消費促進活動啟動。3）據(jù)報道，中國警告韓國公司不要向美國軍事和國防公司出口含有中國稀土礦物的產(chǎn)品。
國外：1）歐盟依據(jù)數(shù)字市場法開出首筆罰單對蘋果和Meta罰款總計7億歐元。2）特朗普稱或?qū)ⅰ按蠓档汀睂θA關(guān)稅。3）馬斯克：正與北京方面合作解決人形機器人生產(chǎn)受到限制的問題。
交易策略
債券市場：60日均線壓力突破，目標(biāo)新高。
A股市場：震蕩運行，紅利、消費、科技輪動。行情可能于節(jié)后展開。
美股市場：短期美股震蕩延續(xù)，中期延續(xù)下跌可能性較大，建議投資者謹(jǐn)慎。
外匯市場：7.5-7.6。
商品市場：觀望。
風(fēng)險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險爆發(fā)
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