>> 中信建投-2025Q1基金持倉全景掃描：加倉科創(chuàng)周期，中游制造擁擠度提升-250424
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
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| 2247KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
黃文濤,李家俊 |
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核心觀點：2025年1季度，主動權(quán)益基金股票倉位達到84.3%，環(huán)比提升0.9pct。在科技敘事突破和順周期復(fù)蘇的預(yù)期下，主動權(quán)益基金加大了對科創(chuàng)板（+2.2pct）和周期風(fēng)格（+1.7pct）的配置力度。行業(yè)配置方面，增配較多行業(yè)主要有：汽車、有色金屬、電子、機械設(shè)備；配置擁擠度較高行業(yè)主要有：有色金屬、鋼鐵、電力設(shè)備、國防軍工、汽車、家用電器、電子，美容護理等可選消費板塊配置擁擠度也有所提升。
股票倉位：提升0.9pct至84.3%，歷史分位92%
普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金股票倉位分別達到88.3%、87.2%、74.9%，分別環(huán)比變化+0.7pct、+0.7pct、+1.0pct，分別處于2010年以來63%、85%、77%的歷史分位水平。
板塊配置：加倉科創(chuàng)和周期風(fēng)格
分板塊來看，主板的配置比例下降0.5pct，創(chuàng)業(yè)板的配置比例下降1.6pct，科創(chuàng)板的配置比例則提升2.2pct。分市值來看，以滬深300為代表的大盤板塊配置比例下降5.6pct，中小微盤的配置比例分別提升2pct左右。分風(fēng)格來看，主動權(quán)益基金主要增加了對周期風(fēng)格板塊的配置力度，配置比例提升1.7pct。
行業(yè)配置：中游制造板塊擁擠度有所提升
1）增配較多行業(yè)：汽車、有色金屬、電子、機械設(shè)備；
2）減配較多行業(yè)：電力設(shè)備、通信；
3）配置擁擠度較高行業(yè)：有色金屬、鋼鐵、電力設(shè)備、國防軍工、汽車、家用電器、電子。
港股市場：增配TMT板塊為主
2025年一季度，主動權(quán)益基金在港股市場主要增配商貿(mào)零售、電子、傳媒、醫(yī)藥、有色金屬等行業(yè)，主要減配消費者服務(wù)、石油石化、電力公用、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。
風(fēng)險提示：持倉分析基于基金定期報告中披露的前十大重倉股情況，與全部持股存在差異，無法全面反映基金全部持倉情況，統(tǒng)計和計算方法可能存在一定誤差，并且存在數(shù)據(jù)披露的時間滯后性問題，難以反映最新情況，未來存在新基金發(fā)行遇冷、存量基金贖回超預(yù)期等風(fēng)險因素，因此基于歷史數(shù)據(jù)分析得到結(jié)論的指導(dǎo)意義相對有限，機構(gòu)投資者的歷史行為與未來行為并不存在必然聯(lián)系，本報告內(nèi)容不構(gòu)成任何對市場走勢的判斷或建議，不構(gòu)成任何對板塊或個股的推薦或建議
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