>> 東吳證券-宏觀深度報告：“十四五”收官之年的機遇與挑戰(zhàn)-250424
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
大小： |
1588KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,劉子博 |
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2025年是“十四五”規(guī)劃與“中國制造2025”共同的收官之年，目前我國在哪些領(lǐng)域距離目標值仍有較大差距或?qū)⒅敢衲旮鞯卣c資本市場的部分投資主線。
一、十四五”規(guī)劃目標哪些仍待完成？
1.在經(jīng)濟社會發(fā)展主要指標方面，2025年每千人口擁有3歲以下嬰幼兒托位數(shù)、單位GDP能源消耗降低2項指標可能需要重點突破。
一方面，每千人口擁有3歲以下嬰幼兒托位數(shù)計劃在2021年至2025年增長2.7個，截至2024年實際增長僅為1.9個（年均0.475個），因此為確保完成“十四五”目標，2025年每千人口擁有3歲以下嬰幼兒托位數(shù)需同比增長0.8個，相關(guān)托位數(shù)建設(shè)壓力可能相對較大。
另一方面，單位GDP能源消耗計劃在2021年至2025年累計下降13.5%，為確保完成“十四五”目標，2025年國內(nèi)需完成3%左右的目標降幅。雖然這一數(shù)字較上年扣除原料用能和非化石能源消費量后的單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比降幅（3.8%）略有下降，但仍高于上年同期2.5%左右的政策目標值，因此相關(guān)任務(wù)完成壓力仍然較大。
2.從細分領(lǐng)域發(fā)展目標看，加大基礎(chǔ)研究經(jīng)費投入與加快建設(shè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、新增民用運輸機場、提高核電運行裝機容量3個領(lǐng)域可能仍有較大發(fā)展壓力。
二、“中國制造2025”哪些重點領(lǐng)域的發(fā)展仍需突破？
2015年，國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》明確指出，我國力爭通過“三步走”實現(xiàn)制造強國的戰(zhàn)略目標。到2025年，要力爭邁入制造強國行列，要形成一批具有較強國際競爭力的跨國公司和產(chǎn)業(yè)集群，在全球產(chǎn)業(yè)分工和價值鏈中的地位明顯提升。其中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、農(nóng)機裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械是文件明確的10個“主攻方向”。我們將上述領(lǐng)域落地至半導體、機器人、航空航天、造船、高鐵、新能源汽車、光伏發(fā)電、農(nóng)機裝備、新材料、生物醫(yī)藥10個具體行業(yè)。
經(jīng)分析，目前在造船、新能源汽車、光伏發(fā)電、新材料、高鐵、生物醫(yī)藥6個行業(yè)，我國已處于國際領(lǐng)先地位；但在航空航天、機器人、農(nóng)機設(shè)備、半導體4個行業(yè)，我國可能仍有較大發(fā)展空間。具體而言：
?。?）航空航天：未來或需進一步降低發(fā)射成本、提高發(fā)射次數(shù)；
?。?）半導體：10nm以下的高端芯片生產(chǎn)能力亟需提升；
?。?）機器人：具身智能的應用場景仍需拓展、工業(yè)機器人國產(chǎn)化率仍待提升；
?。?）農(nóng)機設(shè)備：躋身全球市場份額前10的國內(nèi)企業(yè)數(shù)量仍需提高。
風險提示：（1）“十四五”規(guī)劃提出的部分目標目前官方尚未公布最新進展；（2）“中國制造2025”明確的重點發(fā)展領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀可能分析不充分；（3）國際貿(mào)易形勢等外部因素變化可能導致國內(nèi)戰(zhàn)略目標相應調(diào)整。
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