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4月25日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議表態(tài)符合預(yù)期，主要有七方面要點(diǎn)。
　　整體來看，4月政治局會(huì)議基本符合市場預(yù)期，通稿對(duì)應(yīng)對(duì)外部變化做出了詳細(xì)部署，政策儲(chǔ)備上強(qiáng)調(diào)“底線思維”。
　　第一，政策基調(diào)符合預(yù)期，強(qiáng)調(diào)底線思維。會(huì)議提到“堅(jiān)定不移辦好自己的事”、“既定政策早出臺(tái)早見效，根據(jù)形勢變化及時(shí)推出增量儲(chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，與此前人民日?qǐng)?bào)、經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會(huì)所釋放的政策信號(hào)高度一致。此外，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“底線思維”，或代表著政策儲(chǔ)備需更多側(cè)重于對(duì)可能存在的超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件做準(zhǔn)備。
　　第二，財(cái)政政策重點(diǎn)在于存量落地。本次會(huì)議提到“用好用足更加積極的財(cái)政政策”、“加快地方政府專項(xiàng)債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。兜牢基層‘三?！拙€”，或意味著政策或更傾向于落地存量資金，疊加考慮到當(dāng)前財(cái)政資金的發(fā)行進(jìn)度，會(huì)議安排符合預(yù)期。
　　第三，貨幣政策上提到將創(chuàng)設(shè)新的工具。本次會(huì)議提到“加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等”，強(qiáng)調(diào)設(shè)立新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具以及新的政策性金融工具，以支持科技、消費(fèi)、外貿(mào)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具或主要涉及相關(guān)領(lǐng)域的再貸款政策，重在精準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，扶持科技、消費(fèi)、外貿(mào)。
　　第四，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)以消費(fèi)為抓手，兩新進(jìn)一步擴(kuò)圍提質(zhì)。消費(fèi)政策上，本次會(huì)議延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài)，對(duì)中低收入人群增收、服務(wù)消費(fèi)等持續(xù)做出部署。增量信息方面，涉及到了消費(fèi)再貸款及兩新擴(kuò)圍提質(zhì)兩方面。兩新方面，會(huì)議提到“加大資金支持力度”，存在增加支持資金規(guī)模的可能性。此外，會(huì)議提到“擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施”，存在優(yōu)化政策實(shí)施過程、將尚未納入國補(bǔ)的部分消費(fèi)品納入國補(bǔ)的可能性。
　　第五，產(chǎn)業(yè)政策重在企業(yè)紓困、內(nèi)外貿(mào)一體化支持。從表態(tài)來看，企業(yè)紓困方面，主要安排兩方面內(nèi)容，一是加強(qiáng)融資支持，或?qū)?yīng)前文貨幣政策上的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，二是內(nèi)外貿(mào)一體化，或主要對(duì)應(yīng)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷相關(guān)政策，或主要涉及進(jìn)一步支持出口產(chǎn)品進(jìn)入國內(nèi)市場、多渠道支持轉(zhuǎn)內(nèi)銷等方面。此外，從表態(tài)來看，整治內(nèi)卷方面的表態(tài)，從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”，改為“規(guī)范競爭秩序”。
　　第六，地產(chǎn)政策上增量信息相對(duì)有限。地產(chǎn)政策方面，本次會(huì)議提到“加力實(shí)施城市更新行動(dòng)，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢?！本唧w來看，在城中村改造上，措辭由“加力實(shí)施”改為“有力有序”。收儲(chǔ)政策的“優(yōu)化”表態(tài)表明后續(xù)或在收儲(chǔ)路徑上做相應(yīng)優(yōu)化安排。
　　第七，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。本次會(huì)議對(duì)資本市場表態(tài)彰顯了后續(xù)進(jìn)一步穩(wěn)定市場的決心，其中“活躍資本市場”沿用了2023年7月政治局會(huì)議的表態(tài)，或意味著后續(xù)將進(jìn)一步提振投資者信心；“持續(xù)穩(wěn)定”則表明了后續(xù)再出現(xiàn)市場下跌時(shí)，救市托底的決心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策理解不全面、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。