>> 國海證券-新大陸(000997)2024年年報和2025年一季報點評：2025Q1歸母凈利潤創(chuàng)單季新高，AI加速業(yè)務(wù)融合-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
大小： |
251KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉熹 |
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事件:
2025年4月23日，公司公告2024年年報及2025年一季報點評。2024年，公司收入77.45億元，同比-6.11%；歸母凈利潤10.1億元，同比+0.59%；扣非后歸母凈利潤9.88億元，同比-8.87%。
2025Q1，公司收入18.96億元，同比+8.92%，歸母凈利潤3.11億元，同比+25.16%；扣非后歸母凈利潤3.37億元，同比+20.35%。
投資要點:
2025Q1歸母凈利潤創(chuàng)單季歷史新高，智能終端及商戶運營穩(wěn)中向好
2025Q1，公司智能支付終端銷售增長較快；歸母凈利潤創(chuàng)單季度歷史新高，主要系產(chǎn)品及服務(wù)盈利能力提升。
智能終端板塊：公司擁有7家全球工業(yè)4.0代工基地、本土化的組織體系和強大的供應(yīng)鏈管控能力，以應(yīng)對國際宏觀形勢不確定性的風(fēng)險，同時持續(xù)落實全球化2.0戰(zhàn)略，加速智能終端設(shè)備出海。
商戶運營板塊：2025年第一季度，公司支付服務(wù)交易總規(guī)模超5200億元，交易規(guī)模整體保持平穩(wěn)向好趨勢，其中掃碼支付筆數(shù)同比提升近4pct，掃碼支付交易規(guī)模同比提升超10pct，掃碼支付筆均金額自2024年下半年以來逐季度回升。
2024年終端海外出貨高增，前瞻布局?jǐn)?shù)幣/跨境支付
2024年，公司智能終端集群/行業(yè)數(shù)字化集群收入35.95/41.33億元，同比+12.36%/-17.96%。
智能終端集群：公司在全球范圍內(nèi)聯(lián)動7家工業(yè)4.0智能化代工基地實現(xiàn)48小時訂單響應(yīng)，支撐全球各區(qū)域快速交付。2024年智能POS、智能收銀機、標(biāo)準(zhǔn)POS、新型掃碼POS、泛智能終端等產(chǎn)品銷量合計超700萬臺，海外業(yè)務(wù)出貨首次突破400萬臺，收入占比近84%；同時智能POS出貨量占總出貨量近25%，海外智能POS同比增長70%+。拉美地區(qū)仍是公司全球化核心地區(qū)，銷售收入同比+40%，智能POS出貨量同比+184%。
行業(yè)數(shù)字化集群：1）全年支付服務(wù)交易規(guī)模超2萬億元，掃碼支付筆數(shù)和金額持續(xù)優(yōu)化，掃碼交易占比達(dá)94%；2）截至2024年12月末，累計為近1.5萬家收單商戶開通數(shù)字人民幣服務(wù)。3）跨境支付上與六大國際信用卡組織保持深度合作，將外幣受理網(wǎng)絡(luò)拓展至全國331座城市及12個重點行業(yè)累計交易規(guī)模突破1.2億元人民幣。4）增值服務(wù)方面，持續(xù)打造“支付+增值”服務(wù)，2024年為390萬+活躍商戶提供服務(wù)，收入11.35億元，單商戶加權(quán)ARPU值320元。
多AI模型全鏈路融合核心業(yè)務(wù)，受益可信數(shù)字身份生態(tài)建設(shè)加速
AI業(yè)務(wù)：2024年先后通過API接口方式接入了DeepSeek、科大訊飛、阿里云千問、豆包等眾多知名AI大模型平臺，基于超過390萬活躍商戶的場景需求，積極推進(jìn)商戶運營行業(yè)智能體場景開發(fā)平臺孵化，構(gòu)建起覆蓋“AI商戶審核智能體驗、AI客服智能體、AI風(fēng)控反洗錢智能體”在內(nèi)的垂直領(lǐng)域智能體矩陣。
可信數(shù)字身份：2024年7月公安部、國家網(wǎng)信辦等研究起草《國家網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證公共服務(wù)管理辦法（征求意見稿）》正式對外發(fā)布，公司充分發(fā)揮二維碼核心技術(shù)優(yōu)勢，通過編碼、解碼、驗碼的核心環(huán)節(jié)，疊加硬件能力賦能可信數(shù)字身份的全場景應(yīng)用，在多個領(lǐng)域、多個省市進(jìn)行了試點應(yīng)用，并形成一批可應(yīng)用、可推廣的解決方案。隨著可信數(shù)字身份產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速建設(shè)，公司有望持續(xù)受益。
盈利預(yù)測和投資評級：公司是國內(nèi)第三方支付領(lǐng)先企業(yè)，公司第一大主業(yè)收單業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)疊加提價紅利顯現(xiàn)，第二大主業(yè)電子支付產(chǎn)品穩(wěn)定增長，可信數(shù)字身份產(chǎn)業(yè)有望加速，我們預(yù)計2025-2027年公司營業(yè)收入86.67/98.12/111.57億元，歸母凈利潤分別為13.04/15.21/17.92億元，EPS分別為1.26/1.47/1.74元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為22/19/16X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：線下消費增長不及預(yù)期、行業(yè)合規(guī)風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇、海外市場貿(mào)易風(fēng)險、AI產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期
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