>> 銅冠金源期貨-豆粕周報：現(xiàn)貨大幅飆升，連粕反彈后或走弱-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周，CBOT美豆7月合約漲12.5收于1059.25美分/蒲式耳，漲幅1.19%；豆粕09合約漲10收于3031元/噸，漲幅0.33%；華南豆粕現(xiàn)貨漲730收于3850元/噸，漲幅23.4%；菜粕09合約漲87收于2684元/噸，漲幅3.35%；廣西菜粕現(xiàn)貨漲210收于2590元/噸，漲幅8.82%。
周內(nèi)現(xiàn)貨價格大幅飆升，大豆通關(guān)政策拖慢供應(yīng)節(jié)奏，油廠壓榨開機率不及預(yù)期，下游庫存偏低水平，節(jié)前備貨需求持續(xù)，豆粕庫存供應(yīng)持續(xù)下滑，加劇供應(yīng)偏緊格局，現(xiàn)貨價格持續(xù)大漲；盤面受到現(xiàn)貨大漲支撐震蕩反彈，但同時受到節(jié)后供應(yīng)寬松預(yù)期施壓，上漲空間受到壓制；美豆播種進度略快于同期，產(chǎn)區(qū)天氣有助于播種推進，受到美豆油走強提振及美元走弱支撐，美豆周內(nèi)震蕩收漲。
美豆產(chǎn)區(qū)降水較前期減少，有利于播種工作的推進，重點關(guān)注節(jié)后5月USDA報告2025/26年度美豆平衡表的首次發(fā)布，美豆處于低位震蕩過程，未來需等待新的驅(qū)動引發(fā)上漲的行情。大豆清關(guān)緩慢持續(xù)影響供應(yīng)恢復(fù)，壓榨開機率回升不及預(yù)期，油廠及下游庫存持續(xù)下滑，短期供應(yīng)偏緊難以緩解，現(xiàn)貨或偏強運行；但隨著五一臨近，市場預(yù)期節(jié)后供應(yīng)寬松，盤面震蕩反彈后短期或有走弱跡象。
風(fēng)險因素：關(guān)稅政策，產(chǎn)區(qū)天氣，壓榨開機率，庫存
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