>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大小： |
1897KB |
| 格式： |
pdf 共41頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱國(guó)廣 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評(píng)20250425：增量政策的6條線索——學(xué)習(xí)4月政治局會(huì)議精神
4月25日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。從時(shí)間來(lái)看，比去年（4月30日）和前年（4月28日）都要早。
會(huì)議客觀判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，充分肯定一季度的經(jīng)濟(jì)成績(jī)，同時(shí)看到“我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步穩(wěn)固，外部沖擊影響加大”。一季度5.4%的超預(yù)期增長(zhǎng)來(lái)之不易，同時(shí)關(guān)稅帶來(lái)的外部沖擊也不容忽視，對(duì)外部影響的判斷從12月的“不利影響加深”，到“外部沖擊影響加大”。
政策基調(diào)方面，強(qiáng)調(diào)“加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”、“既定政策早出臺(tái)早見(jiàn)效，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。為應(yīng)對(duì)正在到來(lái)的關(guān)稅沖擊，一方面需要抓好3月兩會(huì)部署的政策落實(shí)，另一方面擇機(jī)出臺(tái)新的增量政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。對(duì)于增量政策的判斷，4月17日國(guó)務(wù)院第十三次專題學(xué)習(xí)，對(duì)政策的時(shí)機(jī)、力度有具體闡述，“要講究政策時(shí)機(jī)，在一些關(guān)鍵的時(shí)間窗口，推動(dòng)各方面政策措施早出手、快出手，對(duì)預(yù)期形成積極影響。要把握政策力度，必要時(shí)敢于打破常規(guī)，打好‘組合拳’，讓市場(chǎng)真正有獲得感”。風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅事件反復(fù)和出口下行壓力；以舊換新政策后續(xù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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