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主要結(jié)論：隨著一季度業(yè)績發(fā)布，REITS本周定價(jià)逐漸回歸基本面。消費(fèi)類與保障房類業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，韌性較強(qiáng)。本周中證REITs指數(shù)小幅回調(diào)，跑輸主要股債指數(shù)。從主要指數(shù)周漲跌幅對比來看：中證轉(zhuǎn)債>滬深300>中證全債>中證REITs，REITs全周日均換手率較前一周略有上升，倉儲物流類REITs交易活躍度最高。除了消費(fèi)REITs以外，其他各類型REITs均收跌。截至4月25日，公募REITs年化現(xiàn)金分派率均值為7.5%，顯著高于當(dāng)前主流固收資產(chǎn)的靜態(tài)收益率。當(dāng)前產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值低383BP,經(jīng)營權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國債收益率利差為259BP。
　　中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-1.8%，年初至今漲跌幅為+7.3%。截至2025年4月25日，中證REITs （收盤）指數(shù)收盤價(jià)為847.0點(diǎn)，整周（2025/4/21-2025/4/25）漲跌幅為-1.8%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)（0.4%）、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（0.9%）和中證全債指數(shù)（-0.1%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序?yàn)椋褐凶CREITs（+7.3%）>中證轉(zhuǎn)債（+1.8%）>中證全債（+0.3%）>滬深300（-3.8%）。截至2025年4月25日，近一年中證REITs指數(shù)回報(bào)率為4.5%，波動率為6.9%，回報(bào)率低于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)、滬深300指數(shù)和中證全債指數(shù)，波動率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在4月25日上升至1895億元，較上周增加14億元；全周日均換手率為0.72%，較前一周上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　除消費(fèi)板塊外，其他類型REITs均有小幅回調(diào)。截至2025年4月25日，從不同項(xiàng)目屬性REITs來看，產(chǎn)權(quán)類REITSs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-1.1%、-0.7%。從不同項(xiàng)目類型REITs來看，除了消費(fèi)類以外，其他類型REITS均收跌。分具體標(biāo)的來看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為中金重慶兩江REIT（+6.35%）、易方達(dá)華威市場REIT（+4.26%）、華安外高橋REIT（+2.51%）。
　　倉儲物流類REITs交易活躍度最高。從不同項(xiàng)目類型來看，倉儲物流本周交易最活躍，成交額占比最高。前者區(qū)間日均換手率為1.8%，成交額占REITs總成交額25.2%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來看，主力凈流入額前三名分別為南方順豐物流REIT（10785萬元）、華夏華潤商業(yè)REIT(1445萬元）、中金安徽交控REIT(1235萬元）。
　　公募REITS公布2025年一季度報(bào)告，業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢?？傮w來看，消費(fèi)類與保障房類業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，韌性較強(qiáng)；產(chǎn)業(yè)園和倉儲物流類面臨一定經(jīng)營壓力，能源類、公用事業(yè)板塊內(nèi)部分化較為明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公開資料數(shù)據(jù)滯后，二級市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，流動性風(fēng)險(xiǎn)等