>> 寶城期貨-煤焦日報：成本端拖累，煤焦弱勢震蕩-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：本周，焦炭延續(xù)供需兩增格局，且需求端增量較為明顯，焦炭短期基本面尚可，期貨主力合約維持低位震蕩運行。不過，現(xiàn)階段宏觀擾動仍較為劇烈。一方面，4月期間中美貿(mào)易摩擦反復不斷，且關(guān)稅爭端未來如何演繹仍有較強不確定性。另一方面，我國的內(nèi)需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局會議召開，提出將加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。整體來看，焦炭中長線邏輯仍未改變，焦煤供應寬松帶來的成本端拖累以及終端需求擔憂壓縮焦炭期貨反彈空間，不過短期宏觀擾動以及焦炭自身基本面邊際改善等因素給價格帶來一定支撐，預計近期焦炭主力合約維持低位震蕩運行，關(guān)注國內(nèi)政策端情況。
焦煤：3、4月期間，山西暫未出現(xiàn)影響較大的生產(chǎn)事故，區(qū)域內(nèi)煤礦安監(jiān)環(huán)境相對平穩(wěn)，產(chǎn)量維持較高水平。3月山西原煤產(chǎn)量同比錄得19.1%的增長，而進入4月以來，山西煤炭產(chǎn)量繼續(xù)高位運行，預計仍將錄得同比正增長。與此同時，4月份蒙煤進口量也較3月環(huán)比明顯改善?？梢姡F(xiàn)階段雖然焦煤價格持續(xù)下挫，但其供應寬松局面并未扭轉(zhuǎn)，基本面整體依然偏空?，F(xiàn)貨市場方面，甘其毛都口岸蒙煤最新報價為1035.0元/噸，周環(huán)比持平，折合期貨倉單成本約1008元/噸。整體來看，焦煤基本面壓力仍存，不過近期宏觀擾動較為劇烈，市場多空博弈加劇，焦煤主力合約暫維持低位震蕩運行，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)有無需求提振政策出臺。
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