>> 銀河期貨-煤炭日?qǐng)?bào)-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：4月28日，下游客戶(hù)采購(gòu)積極性較低，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，現(xiàn)5500大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)660-665元/噸，5000大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)580-585元/噸，4500大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)520元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤炭含稅價(jià)維持在430 - 470元/噸區(qū)間，5000大卡煤炭為360 - 400元/噸，4500大卡煤炭?jī)r(jià)格則在280 - 320元/噸；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤價(jià)格區(qū)間為525 - 555元/噸，5800大卡煤價(jià)格區(qū)間為500 - 530元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種含稅價(jià)格處于470 - 520元/噸區(qū)間，5000大卡煤種為410 - 460元/噸，4500大卡煤種價(jià)格則在350 - 400元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)在705-710元/噸，5000大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)635-650元/噸。
【重要資訊】
煤炭生產(chǎn)增速加快，產(chǎn)量再創(chuàng)歷史同期新高，1-3月份，規(guī)上工業(yè)原煤累計(jì)產(chǎn)量120260萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。3月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量44058萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.6%，增速比1-2月份加快1.9個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量1421萬(wàn)噸。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，隨著坑口價(jià)格企穩(wěn)，煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率有所回升，截至4月27日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開(kāi)工率72%，榆林地區(qū)煤礦開(kāi)工率48%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390-400萬(wàn)噸附近，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體依舊寬松。進(jìn)口方面，沿海電廠詢(xún)貨需求好轉(zhuǎn)，進(jìn)口市場(chǎng)交投氛圍明顯好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)主體對(duì)后市煤價(jià)預(yù)期普遍悲觀，實(shí)際成交價(jià)格繼續(xù)回落。受新能源發(fā)電替代和氣溫回升的影響，沿海省份的日耗繼續(xù)低位震蕩。需求方面，近期南方地區(qū)雨水增多，水電出力明顯，對(duì)火電替代作用明顯增強(qiáng)。多數(shù)電廠負(fù)荷提升緩慢，整體維持在60%左右運(yùn)行。在庫(kù)存水平高位及長(zhǎng)協(xié)煤良好兌現(xiàn)下，電廠采購(gòu)需求釋放有限。另一方面，非電端水泥開(kāi)工率低位徘徊，甲醇、尿素檢修裝置重啟，煤制甲醇、煤制尿素開(kāi)工率高位運(yùn)行，化工煤需求整體尚可，對(duì)坑口地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格支撐力度平穩(wěn)。庫(kù)存方面，大秦線(xiàn)日均運(yùn)量維持在100萬(wàn)噸，呼局批車(chē)數(shù)38列，港口庫(kù)調(diào)入高位，調(diào)出恢復(fù)，港口庫(kù)存高位回落，截止4月28日，環(huán)渤海港口庫(kù)存2900萬(wàn)噸附近，依舊高位運(yùn)行，庫(kù)存壓力仍存。沿海電廠日耗季節(jié)性回落，庫(kù)存去庫(kù)緩慢，內(nèi)地電廠庫(kù)存依舊偏高，導(dǎo)致全國(guó)電廠總庫(kù)存持續(xù)位于往年同期高位水平，且去庫(kù)速度偏慢。綜合來(lái)看，當(dāng)前，進(jìn)入4月底，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開(kāi)工率高位穩(wěn)定，日均產(chǎn)量增加至400萬(wàn)噸，整體依舊相對(duì)充裕；電廠庫(kù)存去化緩慢，加上進(jìn)口煤沖擊，電廠僅維持剛需采購(gòu)，調(diào)出下滑致港口庫(kù)存被動(dòng)累庫(kù)，可售資源充裕，全國(guó)氣溫同期偏高，電廠日耗季節(jié)性回落，耗煤量同比水平一般，庫(kù)存可用天數(shù)較高，港口平倉(cāng)價(jià)弱穩(wěn)?？涌诘貐^(qū)煤化工品種開(kāi)工率高位，化工煤需求尚可，但電廠長(zhǎng)協(xié)有所外溢，坑口加支撐力度減弱，不過(guò)當(dāng)前進(jìn)口倒掛，進(jìn)口煤縮量明顯，預(yù)計(jì)煤價(jià)弱穩(wěn)為主
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