>> 國金證券-柯力傳感(603662)一季度業(yè)績超預(yù)期，機器人傳感器森林布局完善-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳傳紅,冉婷 |
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業(yè)績簡評
4月28日，公司發(fā)布2024年度報告和2025年第一季度報告：2024年實現(xiàn)營收12.95億元，同比+20.79%；歸母凈利潤為2.61億元，同比-16.62%，銷售毛利率為43.12%，同比+0.1pct，環(huán)比-0.5pct；銷售凈利率23.57%，同比-7.7pct，環(huán)比-0.6pct。2025Q1實現(xiàn)營收3.16億元，同比+27.08%；歸母凈利潤為0.76億元，同比+75.85%；銷售毛利率為43.95%，同比+0.6pct，環(huán)比+1.3pct；銷售凈利率為27.78%，同比+7.5pct，環(huán)比+4.5pct。
經(jīng)營分析
1、24年報業(yè)績符合預(yù)期，25Q1業(yè)績超預(yù)期。
?。?）分產(chǎn)品營收及盈利能力：公司2024年力學(xué)傳感器及儀表系列收入6.31億元，同比-4.93%，毛利率41.81%，同比+0.4pct；工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入5.33億元，同比+69.34%,毛利率43.77%，同比-4.5pct；平臺型產(chǎn)品系列收入0.11億元，同比23.70%，毛利率39.42%，同比+4.5pct；其他物理量傳感器系列收入0.56億元，同比+343.03%，毛利率35.86%，同比+12.7pct。
?。?）費用端：2024年銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別6.59%/7.18% /1.20% /8.33%，同比+1.5PCT /+0.3PCT /-0.3PCT /-0.8PCT。財務(wù)費用變動系報告期利息支出減少所致。
2、后續(xù)展望：公司將迎合工業(yè)自動化和人形機器人發(fā)展趨勢，持續(xù)完善傳感器森林，收并購高質(zhì)量傳感項目支撐公司中期業(yè)績穩(wěn)健增長，同時機器人的放量將充分帶動公司第二增長曲線的成長。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年營收分別15.04/17.23/19.47億元，同比+16.17%/+14.52%/13.01%。預(yù)計2025-2027年凈利潤分別3.47/3.89/4.32億元，同比+33.07%/+12.20%/11.00%。公司已完善布局機器人靈巧手、本體、觸覺傳感器和IMU傳感器等機器人高價值量部件，考慮到公司未來在機器人板塊的巨大發(fā)展?jié)摿?，上調(diào)公司至“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟風(fēng)險；行業(yè)競爭加??；新產(chǎn)業(yè)、新市場、新需求發(fā)展不及預(yù)期；投資并購及投后管理不及預(yù)期；主要原材料價格波動。
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