>> 南華期貨-鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 1018KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
袁銘,陳敏濤 |
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【核心矛盾】
鐵合金維持減產(chǎn)定價的趨勢，高供應(yīng)的壓力雖有所緩解，但相較于下游的需求疲軟，供給端仍相對過剩，高庫存壓力仍存。五大材去庫速度一般，目前的高鐵水狀態(tài)在市場疲軟的情況下能否承接是一個較大的不確定，鐵合金基本面偏弱的高庫存格局仍未改變，建議反彈做空。
【利多解讀】
硅鐵：
1、開工率和產(chǎn)量下滑，近期產(chǎn)家虧損擴大，減產(chǎn)意愿加強，部分產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)檢修，供應(yīng)矛盾部分化解。
2、高鐵水對硅鐵的需求有一定支撐。
硅錳：
1、開工率和產(chǎn)量下滑，近期產(chǎn)家虧損擴大，減產(chǎn)意愿加強，部分產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)檢修。
2、政府對高耗能行業(yè)的管控政策依然嚴格，硅錳行業(yè)可能會在政策的規(guī)范下進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。
【利空解讀】
硅鐵：
1、雖然合金廠減倉，硅鐵供應(yīng)矛盾緩解，但下游的弱需求，硅鐵供應(yīng)仍相對過剩。
2、硅鐵庫存高位，高庫存水平反映出市場需求恢復(fù)速度不及供應(yīng)增長，對硅鐵價格形成壓制。
硅錳：
1、港口錳礦庫存增加
2、高廠庫疊加高倉單，庫存總量增加，供應(yīng)過剩的局面抑制價格上漲
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