>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 2561KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率48.77%，環(huán)比前一周下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖開工率57.72%，環(huán)比持穩(wěn)略升；輝石提鋰開工率50.2%，環(huán)比下降2.24個(gè)百分點(diǎn)；云母提鋰開工率41.8%，環(huán)比下降1.15個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)3月上旬以來的下降態(tài)勢(shì)。上周碳酸鋰產(chǎn)量16900噸，較前一周下降488噸，價(jià)格利潤和產(chǎn)量相互作用的規(guī)律進(jìn)一步顯現(xiàn)。上周全口徑樣本庫存131864噸，較前一周增加259噸，庫存累積速度顯著放緩；從庫存結(jié)構(gòu)看，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存延續(xù)增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑。上周周度表觀需求16641噸，穩(wěn)定在年內(nèi)高位，顯示下游消費(fèi)韌性十足；全口徑庫存可用天數(shù)55.4天，近期延續(xù)小幅下滑態(tài)勢(shì)。綜合來看，行業(yè)供需兩旺，高供應(yīng)高庫存壓制鋰鹽價(jià)格和利潤的態(tài)勢(shì)沒有改變。同時(shí)，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)低于礦石提鋰成本，云母和輝石提鋰產(chǎn)量先后見頂回落，供過于求壓力有所緩解；從國際供需形勢(shì)看，中國是世界上最大的鋰資源需求國，宜持續(xù)關(guān)注資源供應(yīng)國相關(guān)動(dòng)態(tài)，需求持續(xù)兩位數(shù)增長的態(tài)勢(shì)下，供應(yīng)擾動(dòng)值得警惕。
【交易策略】
對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，宜逢低把握備貨機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐66000-67000，上方壓力75000-76000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
供給方面，新疆地區(qū)金屬硅生產(chǎn)企業(yè)保持穩(wěn)定，部分企業(yè)暫時(shí)維持1-2臺(tái)爐子在產(chǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)部分原產(chǎn)低品位5系金屬硅廠家近期選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)硅鐵相關(guān)產(chǎn)品。東北地區(qū)目前開工較少，本周也有停爐。需求方面，五一小長假在即，本周部分硅粉訂單已經(jīng)完成招標(biāo)，但整體價(jià)格相對(duì)低位。有機(jī)硅行業(yè)開工繼續(xù)保持下降狀狀態(tài)。市場(chǎng)情緒悲觀，下游整體看空下，備庫意愿亦不高，安全庫存有降。往后需求存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期，伴隨未來需求進(jìn)一步回落，供給過剩的態(tài)勢(shì)依舊難以緩解，仍需進(jìn)一步減產(chǎn)發(fā)力。經(jīng)過前期連續(xù)下跌后，近期盤面呈現(xiàn)底部震蕩態(tài)勢(shì)，短期市場(chǎng)進(jìn)入倦怠狀態(tài)，價(jià)格或維持弱穩(wěn)。但長期看，價(jià)格倒逼中小產(chǎn)能出清是趨勢(shì)，也是必要路徑。在未出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能退出的情況下，工業(yè)硅依舊難言見底。
【交易策略】
跌破9000關(guān)口后盤面轉(zhuǎn)為底部震蕩，但目前供需過剩態(tài)勢(shì)未變，操作上可維持逢高布空思路，關(guān)注宏觀情緒帶動(dòng)或空頭離場(chǎng)帶來的反彈機(jī)會(huì)。主力合約上方關(guān)注9000-9300壓力區(qū)間，下方關(guān)注8500-8700支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
現(xiàn)貨方面，近期N型硅料價(jià)格保持平穩(wěn)，下游市場(chǎng)價(jià)格偏弱。多晶硅N型復(fù)投料主流成交價(jià)格39-45元/千克，上周多晶硅價(jià)格重心繼續(xù)出現(xiàn)小幅下移，市場(chǎng)實(shí)際成交有待真正展開，受下游以及期貨盤面影響，部分拉晶企業(yè)選擇觀望。
截止到2025年4月20日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存25.1萬噸，較前一周增加0.7萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.23萬噸，較前一周下降0.06萬噸；周度表觀消費(fèi)量1.53萬噸，環(huán)比回升0.16萬噸。在期貨盤面大幅下行后，謹(jǐn)防多晶硅06合約交割風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
多晶硅盤面連續(xù)下挫后企穩(wěn)回升，主力06合約對(duì)應(yīng)倉單目前僅有10手，合30噸，空方打壓價(jià)格后面臨被動(dòng)補(bǔ)庫風(fēng)險(xiǎn)，近期宜維持偏多配置。06合約支撐位37000-37500，壓力位44000-45000。
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