>> 國元證券-智能家居行業(yè)雙周報：以舊換新再加碼，福建省自主擴圍21類-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大小： |
1050KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱宇昊 |
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報告要點：
行情回顧
1）雙周行情：近2周（2025.04.14-2025.04.25）上證綜指上漲1.76%，深證成指上漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.08%；智能家居指數（399996.SZ）上漲1.06%，跑輸上證綜指0.69pct，跑贏深證成指0.22pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.02pct。
2）細分板塊：近2周，智能家居指數中，電子元器件及零部件、內容/網絡服務提供商、軟件、智能家居產品及解決方案板塊漲跌幅分別為+0.36%、-2.02%、+1.11%、+1.44%；年初至今，智能家居指數中四個細分板塊漲跌幅分別為+1.84%、-3.11%、-11.14%、-3.32%。
行業(yè)政策跟蹤
4月22日，福建省商務廳、省發(fā)展和改革委員會、省財政廳聯(lián)合發(fā)布《關于調整優(yōu)化家電以舊換新政策的公告》，在國家規(guī)定統(tǒng)一補貼的12類家電產品基礎上，對21類家電產品進行了省級自主擴圍，新擴圍的21類家電產品，將統(tǒng)一按照產品最終銷售價格的15%給予補貼。
行業(yè)新聞跟蹤
1）一季度限額以上家用電器和音像器材類同比增長19.3%，消費品以舊換新政策繼續(xù)顯效。2）格力電器：董明珠當選公司第十三屆董事會董事長，張偉被聘任為公司總裁。3）美國關稅施壓難擋慈溪小家電突圍：外銷多元拓展，內銷增長超30%。4）平臺企業(yè)、零售商齊出手，助外貿企業(yè)“出口轉內銷”。
投資建議
美國加征“對等關稅”背景下，家電領先企業(yè)憑借十余年來全球化布局的積累展現出較強韌性。以海爾、美的、格力、海信等為代表的企業(yè)，通過海外生產基地的本地化產能有效對沖關稅壓力。與此同時，面對資本市場波動，家電巨頭以真金白銀傳遞信心。
同時，從內需看，消費升級與適老化改造需求持續(xù)釋放，疊加技術端的創(chuàng)新突破與政策端的強力扶持，三重驅動力形成共振效應，驅動智能家居行業(yè)駛入快速發(fā)展的通道。政策層面來看，2025年初，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，將家電補貼品類從8類擴至12類，并從設備更新、消費品以舊換新及回收循環(huán)利用等方面共發(fā)力，刺激家電、家居等領域消費。技術層面來看，物聯(lián)網、人工智能、機器學習和大數據分析等前沿科技不斷演進，持續(xù)拓寬智能家居設備的應用邊界與交互深度，為智能家居行業(yè)構筑了堅實的技術底座，有望催生更多具有高附加值的創(chuàng)新產品和服務，滿足消費者日益多樣化、個性化的需求。需求層面來看，隨著居民生活水平提升與科技普及，人民對智能家居的追求已從“單品智能”轉向“全屋智慧化”，疊加老齡化加速帶來的居家養(yǎng)老需求激增，推動智能家居行業(yè)持續(xù)升級迭代。綜上，智能家居產業(yè)鏈上中下游有望受益，維持“推薦”評級。
風險提示
技術迭代風險、政策變動風險、市場需求不及預期風險。
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