>> 東吳證券-德瑞鋰電(833523)2024年報&2025一季報點評：2024年碳酸鋰價格回落帶動盈利回升，2025年有望保持穩(wěn)增-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大?。?/td>
| 684KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司2024年實現(xiàn)營收5.2億元，同增50%，歸母凈利潤1.5億元，同增182%；其中2024Q4營收1.36億元，同環(huán)比+35%/-13%，歸母凈利潤0.44億元，同環(huán)比+104%/+3%。2025Q1實現(xiàn)營收1.2億元，同環(huán)比+7%/-13%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元，同環(huán)比+19%/-23%。
24年公司鋰一次電池銷售持續(xù)提升，毛利率同比高增。公司2024年鋰一次電池實現(xiàn)營收5.2億元，同比+50%，毛利率為42.79%，同比+12.6pct，分境內(nèi)外看，境內(nèi)/境外分別實現(xiàn)營收1.8/3.4億元，同比+34%/60%，毛利率分別為38.6%/45.0%，同比+12.6/12.2pct，主要系2024年碳酸鋰價格回落，成本下行帶動毛利率提升。
營收大幅增長帶動期間費率有所下行。公司2024年期間費用0.37億元，同比+1%，費用率7.1%，同比-3.5pct，其中2024Q4期間費用0.04億元，同環(huán)比-65/-69%，費用率3.2%，同環(huán)比-9.1/-5.8pct。2025Q1期間費用0.08億元，同環(huán)比-20%/+81%，期間費率6.7%，同環(huán)比-2.3/+3.5pct。
盈利預(yù)測與投資評級：考慮美國關(guān)稅不確定性或有一定影響，我們略微下調(diào)2025年及2026年盈利預(yù)測，新增2027年盈利預(yù)測，我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤為1.73/2.03/2.36億元（2025-2026年前值為1.81/2.18億元），同增15%/17%/16%，對應(yīng)PE為15/13/11倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：競爭加劇，需求不及預(yù)期。
|
|
