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事件：
　　4月28日公司發(fā)布2024年度報(bào)告及2025年一季度報(bào)告，2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.9億元，同比增加25.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元，同比增加59.07%。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.05億元，同比增加48.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.3億元，同比下降3.62%。
　　行業(yè)逐步復(fù)蘇，營收持續(xù)增長
　　2024年，隨下游需求復(fù)蘇，面板行業(yè)稼動(dòng)率逐步提升，公司積極開拓市場(chǎng)，加強(qiáng)與下游客戶的戰(zhàn)略合作，年報(bào)披露，公司2024年實(shí)現(xiàn)收入利潤雙增長，部分產(chǎn)品取得了超預(yù)期的突破，第三、四季度營收更是連續(xù)創(chuàng)造三利譜單季歷史新高，毛利率得到提升。年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)偏光片總銷售量3,307萬平方米，較去年同期增長30.40%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入258,969.28萬元，較上年同期增長25.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6,809.11萬元，同比增長59.07%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為7,591.36萬元，同比增長128.77%。毛利率方面，公司2024年17.29%，相比2023年14.81%有所提升，2025年一季報(bào)披露，2025年一季度毛利率17.72%，保持提升態(tài)勢(shì)。
　　加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，深化業(yè)務(wù)拓展
　　公司專注偏光片行業(yè)研發(fā)生產(chǎn)，年報(bào)披露，2024年，公司新提交專利申請(qǐng)量29件，其中發(fā)明專利19件，實(shí)用新型專利10件，新獲得授權(quán)專利（除外觀設(shè)計(jì)）25件，其中發(fā)明專利7件，實(shí)用新型專利18件。截至2024年12月31日，公司已申請(qǐng)專利252項(xiàng)（含發(fā)明專利100項(xiàng)），其中已獲授權(quán)專利（除外觀設(shè)計(jì)專利） 176項(xiàng)。業(yè)務(wù)拓展方面，年報(bào)披露，公司OLED系列產(chǎn)品持續(xù)放量，國產(chǎn)替代加速。同時(shí)，公司加快合肥二期新產(chǎn)能的建設(shè)工作，有效推進(jìn)產(chǎn)線試產(chǎn)、良率提升、客戶認(rèn)證導(dǎo)入等工作，為2025年公司在大尺寸電視產(chǎn)品快速放量出貨打下夯實(shí)的基礎(chǔ)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025年~2027年收入分別為34.44億元、45.46億元、58.19億元，歸母凈利潤分別為1.79億元、2.92億元、3.99億元，給予25年28倍PE，對(duì)應(yīng)六個(gè)月目標(biāo)價(jià)28.8元，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)導(dǎo)入不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。