>> 東吳證券-奧泰生物(688606)2024及2025Q1業(yè)績點評：小而美POCT龍頭，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱國廣,趙驍翔 |
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事件：公司于2025年4月29日公布2024年及2025Q1財報。2024年公司實現(xiàn)總營業(yè)收入8.67億元，同比增長14.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.02億元，同比增長67.5%；扣非歸母凈利潤2.38億元，同比增長61.7%；2025Q1實現(xiàn)總營業(yè)收入2.08億元，同比增長4.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.61億元，同比增長36.7%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.58億元，同比增長54.5%。
聚焦客戶、銷售增長穩(wěn)中有升。從業(yè)務(wù)拆分來看，傳染病類檢測產(chǎn)品收入3.66億元，同比增長33.07%；毒品及藥物濫用類檢測產(chǎn)品收入2.32億元，同比增長率13.70%；婦女健康類檢測產(chǎn)品收入0.76億元，同比增長率7.72%；腫瘤類檢測產(chǎn)品收入0.33億元，同比增長64.16%。公司積極參與了國內(nèi)外包括Medica、CMEF、FIME等在內(nèi)的數(shù)十個國際知名行業(yè)展會，通過多渠道拓展凈增客戶500多個。公司始終堅持以客戶為先，不斷提升公司產(chǎn)品以及服務(wù)質(zhì)量，實現(xiàn)了銷售的穩(wěn)步增長。公司客戶群體不斷擴大，市場份額持續(xù)提升。
專注POCT，國際市場影響力強：公司采取全球化布局以及分散型客戶戰(zhàn)略，產(chǎn)品遠銷全球170多個國家和地區(qū)，境外合作客戶超2000個，境外銷售占比超過90%。公司新產(chǎn)品在歐美等高端市場具有較強的市場競爭力，在歐洲市場毒品檢測產(chǎn)品具有絕對優(yōu)勢。在POCT毒品檢測、傳染病檢測等細分領(lǐng)域，能與國際巨頭相競爭；傳染病檢測試劑被用于東南亞等地區(qū)的政府、海軍醫(yī)院；心肌肌鈣蛋白I、A族鏈球菌等檢測試劑銷往世界500強企業(yè)，公司客戶在體外診斷領(lǐng)域具有一定的影響力。公司具備參與國際市場的競爭優(yōu)勢，有助于未來在國內(nèi)市場的拓展。
創(chuàng)新能力優(yōu)勢顯著，產(chǎn)品種類豐富：公司堅持依靠技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品質(zhì)量和增強企業(yè)競爭力。截至2024年，公司累計獲得授權(quán)專利/軟件著作權(quán)196項，其中發(fā)明專利35項、實用新型專利78項、外觀設(shè)計專利73項、軟件著作權(quán)10項。2024年公司新增上市產(chǎn)品107項。公司具備較強的科研成果轉(zhuǎn)化能力，推動POCT快速診斷技術(shù)不斷創(chuàng)新突破，為體外診斷試劑行業(yè)向中高端領(lǐng)域發(fā)展作出積極貢獻。
盈利預(yù)測與投資評級：公司整體經(jīng)營持續(xù)向好，因此我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為3.61/4.89/6.33億元（前值25-26年3.51/4.51億元，新增27年預(yù)測值為6.33億元），營業(yè)收入分別為11.30/14.91/19.81億元（新增27年預(yù)測值為19.81億元），EPS分別為4.55/6.17/7.99元（前值25-26年4.42/5.69，新增27年預(yù)測值為7.99），當前股價對應(yīng)P/E分別為14.26/10.52/8.13倍，維持“買入”評級。
風險提示：新產(chǎn)品延期獲批及推廣不及預(yù)期的風險；經(jīng)銷商管理風險；經(jīng)營規(guī)模擴大帶來的戰(zhàn)略與管理風險。
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