>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：近月承壓運行，10-12反套輕倉持有-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.美國工業(yè)分銷商Global Industrial Company：4月份實施的全球工業(yè)關(guān)稅不僅對我們的業(yè)務(wù)造成了干擾，而且對整個供應(yīng)鏈和我們的客戶造成了干擾。(來自金十?dāng)?shù)據(jù)APP)
2.為避免激怒特朗普沃爾瑪決定隱藏關(guān)稅成本并承諾保持低價。金十?dāng)?shù)據(jù)4月30日訊，周二，全球最大的零售商沃爾瑪百貨(WMT.N)拒絕了在商品標(biāo)價旁列出與特朗普關(guān)稅相關(guān)的費用的想法。此前，亞馬遜準(zhǔn)備采取這種措施，這引發(fā)了白宮的憤怒，并譴責(zé)這是“敵對政治行為”。亞馬遜的一位發(fā)言人后來澄清說，亞馬遜旗下的Haul平價購物網(wǎng)站“考慮過這個想法”，但“這從未獲得批準(zhǔn)，也不會發(fā)生?！蔽譅柆?shù)囊晃话l(fā)言人表示，“不會在我們的網(wǎng)站上列出商品成本的明細(xì)”。這位發(fā)言人表示，盡管特朗普的激進(jìn)關(guān)稅存在不確定性，但沃爾瑪正在“努力將盡可能多的產(chǎn)品價格保持在最低水平”。沃爾瑪首席財務(wù)官本月早些時候表示，沃爾瑪美國門店銷售的產(chǎn)品中，超過三分之二是在美國“制造或組裝”的。（AXIOS）
3.巴基斯坦官員警告：印度可能在24-36小時內(nèi)發(fā)動軍事打擊。金十?dāng)?shù)據(jù)4月30日訊，巴基斯坦信息部長Attaullah Tarar周三表示，巴基斯坦有可靠情報顯示，印度打算在未來24至36小時內(nèi)對巴基斯坦發(fā)動軍事打擊。這兩個擁有核武器的國家之間的緊張局勢正在加劇，印度方面此前表示，上周在印控克什米爾一個旅游景點造成26人死亡的襲擊事件有巴基斯坦分子參與。巴基斯坦方面否認(rèn)與此事有任何關(guān)系，并呼吁進(jìn)行中立的調(diào)查。自襲擊發(fā)生以來，印度和巴基斯坦對彼此采取了一系列措施，印度暫停了至關(guān)重要的《印度河河水條約》，巴基斯坦對印度航空公司關(guān)閉了領(lǐng)空。塔拉爾在社交媒體上稱：“巴基斯坦有可靠情報表明，印度打算在未來24至36小時內(nèi)以虛假借口對巴基斯坦發(fā)動軍事打擊?！薄叭魏吻致孕袨槎紝⒌玫焦麛嗟幕貞?yīng)。印度將對該地區(qū)的任何嚴(yán)重后果負(fù)全部責(zé)任。”（路透）
4.高盛大幅下調(diào)美國一季度GDP增速至-0.8%。金十?dāng)?shù)據(jù)4月30日訊，高盛最新研報表示，美國3月份商品貿(mào)易逆差擴大幅度超過預(yù)期。三月份貨物進(jìn)出口雙雙增長。貿(mào)易逆差擴大的主要原因是消費品進(jìn)口增加，這可能反映了在關(guān)稅上調(diào)之前進(jìn)口的“搶跑”。先行經(jīng)濟指標(biāo)報告的細(xì)節(jié)顯示，與我們之前的GDP追蹤假設(shè)相比，進(jìn)口增長明顯強勁，但出口增長溫和走強，庫存積累速度加快。總體而言，我們將美國第一季度GDP跟蹤預(yù)測下調(diào)了0.6個百分點至-0.8%（季度環(huán)比年化）。美國GDP數(shù)據(jù)將于30日晚間公布。
5.關(guān)稅-①特朗普放松汽車關(guān)稅政策，以減輕對本土汽車制造商的影響②美商務(wù)部長：已與一個匿名的國家達(dá)成了一項貿(mào)易協(xié)議③知情人士：特朗普擬將AI芯片作為貿(mào)易談判的新籌碼④美媒：美國方面表示，歐洲在關(guān)稅問題上并沒有很好的參與⑤沃爾瑪通知中國供應(yīng)商恢復(fù)出貨。
6.整體來看，2606合約或錨定即期運費走勢進(jìn)行交易，目前處在弱現(xiàn)實以及弱預(yù)期階段，基本面未見好轉(zhuǎn)，受美線船舶往歐線調(diào)配的影響，歐線5月周均運力從之前的29.0萬TEU/周上升至目前的30.4萬TEU/周，漲幅5%；且下旬運力更為飽和，故5月下旬船司攬貨壓力仍存，節(jié)后運費仍有可能承壓，需關(guān)注運費降至1500美元/FEU后船司是否會有穩(wěn)價意愿。2508合約更多承載了中美關(guān)稅政策變化的預(yù)期交易。2510合約存在較大分歧，部分多頭資金認(rèn)為美國補庫存行為或持續(xù)到10月，屆時或需要從歐線調(diào)船，利好歐線；我們認(rèn)為10月屬于歐線傳統(tǒng)淡季，船司需要通過主動停航來緩解運費下跌的斜率，10月出現(xiàn)美線補庫存帶動歐線供需面偏緊的概率較低，2510或可錨定年內(nèi)最低價。策略上，10-12反套持有；近月單邊注意節(jié)前減倉風(fēng)險。（國泰君安期貨研究）
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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