久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：4月26日，公司發(fā)布2024年年度報(bào)告：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.35億元，同比上漲15.41%，主要受益于海外市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)18.28億元，同比上漲10.57%；扣非歸母凈利潤(rùn)17.20億元，同比上漲11.19%。其中，2024年第四季度營(yíng)業(yè)收入11.21億元，同比增長(zhǎng)9.75%；歸母凈利潤(rùn)4.45億元，同比下降4.73%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.90億元，同比下降12.58%。
　　同日，公司發(fā)布2025年第一季度報(bào)告：2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.25億元，同比上漲10.12%；歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比上漲2.65%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.17億元，同比上漲4.39%。
　　國(guó)內(nèi)持續(xù)拓展大型醫(yī)療終端，海外市場(chǎng)快速增長(zhǎng)
　　（1）國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入28.43億元，同比增長(zhǎng)9.32%，主要受集采后試劑調(diào)價(jià)影響，其中試劑收入同比增長(zhǎng)9.87%。國(guó)內(nèi)延續(xù)大客戶策略，通過(guò)高速機(jī)型和流水線，持續(xù)拓展大型醫(yī)療終端，帶動(dòng)試劑放量。國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光儀裝機(jī)1,641臺(tái)，大型機(jī)占比74.65%。截至2024年末，公司三級(jí)醫(yī)院覆蓋率達(dá)44.93%。（2）海外實(shí)現(xiàn)收入16.84億元（印度市場(chǎng)收入突破2億元），同比增長(zhǎng)27.67%，其中試劑收入同比增長(zhǎng)26.47%。海外化學(xué)發(fā)光儀裝機(jī)4,017臺(tái)，中大型機(jī)占比67.16%，“儀器+試劑”協(xié)同效應(yīng)日益凸顯。在本地化布局方面，公司2024年完成印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)全資子公司設(shè)立，并建立越南河內(nèi)辦事處；2025年初成功落地韓國(guó)子公司。
　　高端機(jī)型持續(xù)獲得市場(chǎng)驗(yàn)證，流水線上市后快速放量
　　公司高端產(chǎn)品矩陣持續(xù)獲得市場(chǎng)驗(yàn)證，核心產(chǎn)品呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。旗艦機(jī)型MAGLUMIX8領(lǐng)跑市場(chǎng)，2024年銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球年度新增銷售/裝機(jī)1,048臺(tái)。截至2024年末，該機(jī)型累計(jì)裝機(jī)量已達(dá)3,701臺(tái)。公司自主研發(fā)的SATLARST8全實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化流水線于2024年6月成功上市，上市首年即實(shí)現(xiàn)全球裝機(jī)87條的亮眼成績(jī)；2024年，公司自產(chǎn)加外部合作流水線共計(jì)裝機(jī)/銷售112條，標(biāo)志著公司正式進(jìn)入實(shí)驗(yàn)室整體解決方案供應(yīng)商行列。
　　毛利率維持穩(wěn)定，凈利率略有下滑
　　2024年，公司的綜合毛利率同比下降0.89pct至72.07%。銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為15.76%、2.76%、10.00%、-0.77%，同比變動(dòng)幅度分別為-0.28pct、+0.04pct、+0.69pct、+0.01pct。綜合影響下，公司整體凈利率同比下降1.76pct至40.32%。
　　2024年第四季度的綜合毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、整體凈利率分別為71.26%、17.14%、3.29%、11.26%、-1.01%、39.68%，分別變動(dòng)-3.31pct、+2.80pct、+1.50pct、+1.98pct、-0.58pct、-6.03pct。其中，毛利率的變動(dòng)主要受大型設(shè)備加速裝機(jī)的影響。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為51.55億/60.10億/68.10億元，同比增速分別為14%/17%/13%；歸母凈利潤(rùn)分別為20.23億/24.22億/27.94億元；分別增長(zhǎng)11%/20%/15%；EPS分別為2.57/3.08/3.56，按照2025年4月28日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2025年21倍PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，集采導(dǎo)致產(chǎn)品大幅降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。