>> 財通證券-北方華創(chuàng)(002371)業(yè)績高速增長，多項(xiàng)舉措打造平臺龍頭-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 392KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏,王雨然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：北方華創(chuàng)發(fā)布2024年報與2025年一季報：公司2024年全年實(shí)現(xiàn)營收298.38億元，同比+35.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤56.21億元，同比44.17%。Q1季度實(shí)現(xiàn)營收82.06億元，同比+37.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.81億元，扣非歸母凈利潤15.70億元，同比+44.75%。
核心產(chǎn)品推廣順利，推動公司營收快速增長：公司集成電路裝備領(lǐng)域電容耦合等離子體刻蝕設(shè)備（CCP）、原子層沉積設(shè)備（ALD）、高端單片清洗機(jī)等多款新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，工藝覆蓋度顯著增長，同時多款成熟產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)步提升。憑借優(yōu)良的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢，公司市場份額持續(xù)擴(kuò)大，營業(yè)收入同比提升。
收購芯源微部分股權(quán)，構(gòu)建強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合：2025年3月11日，北方華創(chuàng)審議通過了《關(guān)于協(xié)議受讓沈陽芯源微電子設(shè)備股份有限公司部分股份的議案》。協(xié)議受讓先進(jìn)制造持有的芯源微9.49%股份，受讓價格為88.48元/股，交易金額為16.87億元。芯源微是國內(nèi)涂膠顯影設(shè)備領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，有望與行業(yè)龍頭北方華創(chuàng)形成補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的協(xié)同效應(yīng)。
進(jìn)軍新領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品組合：3月26日，北方華創(chuàng)正式宣布進(jìn)軍離子注入設(shè)備市場，并發(fā)布首款離子注入機(jī)Sirius MC 313。此外，公司還發(fā)布了首款12英寸電鍍設(shè)備Ausip T830，專為硅通孔（TSV）銅填充設(shè)計(jì)，主要應(yīng)用于2.5D/3D先進(jìn)封裝領(lǐng)域，標(biāo)志公司在先進(jìn)封裝領(lǐng)域構(gòu)建了完整互連解決方案。隨著新產(chǎn)品陸續(xù)順利發(fā)布，公司正順利發(fā)展為平臺型企業(yè)。
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入388.82/485.72/582.61億元，歸母凈利潤76.96/97.03/116.06億元。對應(yīng)PE分別為31.46/24.95/20.86倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：半導(dǎo)體市場景氣度下行；海外供應(yīng)風(fēng)險；國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求放緩；高端設(shè)備研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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