>> 華泰期貨-化工日報：乙二醇價格區(qū)間整理，基差走強(qiáng)-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點(diǎn)
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4187元/噸（較前一交易日變動-3元/噸，幅度-0.07%），EG華東市場現(xiàn)貨價4220元/噸（較前一交易日變動+10元/噸，幅度+0.24%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2505合約）34元/噸（環(huán)比+10元/噸）。乙二醇價格重心寬幅調(diào)整，市場商談尚可。日內(nèi)乙二醇基差走強(qiáng)明顯，臨近尾盤現(xiàn)貨買盤跟進(jìn)積極，部分存合約缺口的貿(mào)易商補(bǔ)貨較為集中。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-69美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-237元/噸（環(huán)比+10元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為80.0萬噸（環(huán)比+2.5萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為68.8萬噸（環(huán)比-1.9萬噸）。上周主港實(shí)際到貨總數(shù)15.5萬噸，集中到港下，港口庫存小幅累積；本周主港計劃到港總數(shù)12.2萬噸，庫存預(yù)計平穩(wěn)，整體近期港口庫存維持平穩(wěn)。當(dāng)前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，同時隱性庫存依舊偏高，關(guān)注平衡表去庫對港口庫存的傳導(dǎo)。
整體基本面供需邏輯：近期特朗普對中國關(guān)稅政策態(tài)度緩和，后續(xù)乙烷進(jìn)口關(guān)稅可能豁免，供應(yīng)端后續(xù)關(guān)注乙烷制裝置實(shí)際進(jìn)展以及進(jìn)口貨源調(diào)整。需求端，近端聚酯負(fù)荷高位持穩(wěn)，但直接出口美國的紡服訂單依然處于暫停狀態(tài)，聚酯減產(chǎn)預(yù)期壓制市場心態(tài)，關(guān)注五一前后織造放假情況以及后續(xù)中美談判進(jìn)展。整體看來，當(dāng)前EG庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，聚酯工廠隱性庫存依舊偏高，形成一定緩沖，實(shí)際港口庫存變動幅度有限，EG基本面矛盾不大，關(guān)注宏觀動態(tài)。
策略
單邊：MEG中性
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，中美宏觀政策超預(yù)期
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