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前言摘要
　　國內(nèi)供應(yīng)高位穩(wěn)定：進(jìn)入5月份，國內(nèi)煤礦開工率高位回落，電廠日耗低位徘徊，下游電廠繼續(xù)被動累庫，疊加港口庫存依舊高位，壓制煤價弱勢運(yùn)行為主，而甲醇價格底部有一定支撐，煤制利潤可觀，部分裝置春檢，部分回歸，煤單醇開工率整體高位穩(wěn)定，國內(nèi)寬松，預(yù)計(jì)5月份產(chǎn)量在730萬噸左右。
　　進(jìn)口恢復(fù)高位：4月下旬，國際裝置開工率恢復(fù)至高位，伊朗裝置全部恢復(fù)正常，日均產(chǎn)量從6800噸增加至40000噸，4月伊朗貨裝船量增加至68萬噸附近，進(jìn)口供應(yīng)主力切換至伊朗貨源，非伊初步預(yù)估在35-40萬噸之間，預(yù)計(jì)5月份進(jìn)口量大幅回升至120萬噸附近。
　　宏觀平平，下游進(jìn)入淡季：進(jìn)入5月份，甲醇下游消費(fèi)“金三銀四”季節(jié)性旺季結(jié)束，同時傳統(tǒng)下游利潤被持續(xù)壓縮，疊加關(guān)稅矛盾，預(yù)計(jì)下游需求縮減幅度較大，港口MTO端利潤進(jìn)一步被壓縮，一套裝置停車，其余均低負(fù)荷運(yùn)行。
　　港口庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，內(nèi)地企業(yè)庫存壓力不大：國際供應(yīng)大幅回升，伊朗貨裝船量恢復(fù)高位，進(jìn)口到港量大幅增加，下游需求回落，港口庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)；內(nèi)地裝置運(yùn)行正常，春檢仍預(yù)計(jì)陸續(xù)開啟，但整體煤制利潤高位，預(yù)計(jì)春檢量有限，供應(yīng)高位，需求維穩(wěn)，企業(yè)庫存或?qū)⒄蹘欤w壓力不大，關(guān)注煤價。
　　總體來看，5月份國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，但進(jìn)口恢復(fù)高位，港口庫存觸底回升，而下游需求季節(jié)性回落，同時宏觀層面暫無亮點(diǎn)，關(guān)稅影響，國內(nèi)大宗商品整體震蕩，疊加5月進(jìn)口量大幅增加至120萬噸，甲醇整體延續(xù)弱勢運(yùn)行。
　　重點(diǎn)關(guān)注宏觀刺激政策、中東局勢。
　　策略推薦：
　　1.單邊：高空為主，不追空
　　2.套利：觀望
　　3.期權(quán)：賣看漲