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投資要點(diǎn)：
　　事件：2025年4月29日，OpenAI宣布對(duì)其ChatGPT搜索功能進(jìn)行重大升級(jí)，新增購(gòu)物功能；同日，阿里云開(kāi)源Qwen3系列模型。
　　Open AI繼續(xù)應(yīng)用層面嘗試，打造“對(duì)話購(gòu)物”新模式。購(gòu)物功能已集成至ChatGPT的默認(rèn)AI模型GPT-4o，并面向全球所有用戶開(kāi)放，該功能在網(wǎng)頁(yè)版ChatGPT、iOS、Android應(yīng)用以及WhatsApp等平臺(tái)上都可以使用。相比傳統(tǒng)購(gòu)物模式，此次的AI購(gòu)物功能具備顯著特點(diǎn)：1）個(gè)性化推薦，ChatGPT除了綜合考量?jī)r(jià)格、售后評(píng)價(jià)等常規(guī)因素以外，還會(huì)考慮用戶指定的體型、風(fēng)格偏好等特殊要求；2）一站式購(gòu)物體驗(yàn)，ChatGPT通過(guò)可視化輪播界面直觀展示商品圖片、價(jià)格和評(píng)價(jià)摘要，并直接提供購(gòu)買鏈接；3）僅通過(guò)第三方供應(yīng)商獲取商品數(shù)據(jù)，不含任何廣告，不從購(gòu)買中收取回扣。我們認(rèn)為這一功能體現(xiàn)了頭部公司對(duì)“AI電商”這一應(yīng)用場(chǎng)景的認(rèn)可，用戶決策流程或因此變化，對(duì)零售商而言，具備優(yōu)質(zhì)商品供應(yīng)或服務(wù)的中小型零售商有望獲得更多曝光機(jī)會(huì)。
　　阿里Qwen3性能優(yōu)秀，而參數(shù)量?jī)H為DeepSeek-R1的1/3，成本顯著降低。此次發(fā)布的Qwen3為國(guó)內(nèi)首個(gè)“混合推理模型”，采用專家混合（MoE）架構(gòu)，將“快思考”與“慢思考”集成進(jìn)同一個(gè)模型，對(duì)簡(jiǎn)單需求可低算力迅速作答，對(duì)復(fù)雜問(wèn)題可多步驟深度思考，大大節(jié)省算力消耗。模型參數(shù)量?jī)H為DeepSeek-R1的1/3，成本大幅降低，235B旗艦?zāi)Ｐ蛢H需4張H20顯卡的低部署成本，但性能優(yōu)秀，根據(jù)DataLearnerAI搜集的大模型評(píng)測(cè)數(shù)據(jù)，Qwen3性能全面超越DeepSeek-R1、OpenAI o1等主流模型。
　　我們認(rèn)為AI落地將在底層模型、應(yīng)用探索兩個(gè)方向持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景的落地進(jìn)展。1）電商、營(yíng)銷領(lǐng)域可受益于AI帶來(lái)的新購(gòu)物、營(yíng)銷模式，推薦美登科技，受益標(biāo)的因賽集團(tuán)、邁富時(shí)；2）教育領(lǐng)域，AI能力提升將在輔助教育、內(nèi)容生成方面帶來(lái)幫助，受益標(biāo)的南方傳媒、中原傳媒、皖新傳媒、世紀(jì)天鴻；3）AI性價(jià)比提升可擴(kuò)大在游戲、出版、影視等內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域的使用范圍，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、上海電影、三七互娛、姚記科技，受益標(biāo)的巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、果麥文化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。