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我們的觀點(diǎn)：暫時(shí)震蕩
　　◆我們的邏輯：4月25日-5月1日，LPG市場(chǎng)逐漸回歸基本面，伴隨關(guān)稅調(diào)整影響持續(xù)。國(guó)際市場(chǎng)方面，本周5月CP價(jià)格出臺(tái)，丙烷610美元/噸，環(huán)比跌0.82%，跌幅低于預(yù)期，主因中東丙烷供應(yīng)偏緊且中國(guó)需求強(qiáng)勁，進(jìn)口成本明顯上升；丁烷590美元/噸，環(huán)比跌2.48%，丙丁烷價(jià)差拉寬至20美元/噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，受五一節(jié)前上游讓利排庫(kù)及月末5月CP出臺(tái)高于預(yù)期主導(dǎo)，液化氣現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的格局。供應(yīng)方面，煉廠多數(shù)資源自用，國(guó)內(nèi)液化氣商品量環(huán)比減少。需求方面，截至4月30日，全國(guó)PDH裝置開(kāi)工率為62.65%，環(huán)比上漲2.35%。五一期間，遼寧金發(fā)PDH計(jì)劃?rùn)z修停工，不過(guò)寧波臺(tái)塑PDH預(yù)計(jì)恢復(fù)開(kāi)工，以及中景石化一期、寧波金發(fā)二期PDH裝置負(fù)荷逐步提升，因此中國(guó)PDH開(kāi)工水平節(jié)間有抬升，預(yù)計(jì)開(kāi)工率可上升至65%左右?？偨Y(jié)而言，5月CP出臺(tái)下調(diào)但高于預(yù)期，進(jìn)口成本高企對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成支撐；受五一小長(zhǎng)假期間?；愤\(yùn)輸限制影響，節(jié)前廠家以降價(jià)去庫(kù)存為主，市場(chǎng)呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)；不過(guò)，由于當(dāng)前檢修企業(yè)數(shù)量較多，國(guó)產(chǎn)氣供應(yīng)持續(xù)減少，疊加節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)需求回升，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)行情或?qū)⒂瓉?lái)改善。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求、原油價(jià)格波動(dòng)等