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對二甲苯：成本坍塌，加工費(fèi)擴(kuò)張
　　PTA：多PTA空SC
　　MEG：多PTA空MEG
　　【市場概覽】
　　PX：亞洲對二甲苯價(jià)格逐日大幅下跌，受原油價(jià)格大幅下跌和北亞假期導(dǎo)致貿(mào)易活動(dòng)清淡的推動(dòng)。5月5日，Platts估價(jià)亞洲對二甲苯較日下跌11美元/噸，至737.33美元/噸CFRUnv1/中國。
　　5月5日午后亞洲交易時(shí)段，原油期貨下跌，因OPEC+決定在6月增產(chǎn)打壓市場情緒。
　　分析師表示，進(jìn)一步的供應(yīng)側(cè)困境對原油期貨價(jià)格造成壓力，因?yàn)槭袌鱿Ｍ嗟囊晾屎投砹_斯原油進(jìn)入全球供應(yīng)。
　　截至4月底，油價(jià)下跌了近16%，因?yàn)橥顿Y者繼續(xù)預(yù)期市場供過于求。
　　市場關(guān)注即將于5月6日至7日舉行的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議。
　　與此同時(shí)，市場參與者預(yù)計(jì)中國勞動(dòng)節(jié)假期后的活動(dòng)將有所增加。
　　在假期開始之前，盡管貿(mào)易緊張局勢持續(xù)，但中國的下游聚酯生產(chǎn)仍然堅(jiān)挺。
　　因此，市場參與者正在關(guān)注假期后的需求線索。
　　一些貿(mào)易商表示，PX和PTA等原材料的下降誘使聚酯生產(chǎn)商將產(chǎn)量維持在較高水平。
　　但是，由于美國和中國之間持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢沒有明確的解決方案，生產(chǎn)商可能難以銷售他們的產(chǎn)品。
　　【行情觀點(diǎn)】
　　PX：成本坍塌對PX單邊價(jià)格形成負(fù)面影響，節(jié)后開盤或補(bǔ)跌。多PX空SC。估值方面，PX外盤5月5日收于737美金/噸，較節(jié)前下跌1.5%。供需層面，PX本周供增需減，去庫力度減小。浙石化250萬噸裝置預(yù)期重啟，國產(chǎn)PX開工率預(yù)計(jì)環(huán)比回升至77%，然而需求端PTA裝置檢修仍較多，對PX剛需減少，利潤向PTA環(huán)節(jié)傾斜，然而中長期而言，虹港石化、三房巷投產(chǎn)在即，PTA加工費(fèi)難以趨勢性擴(kuò)張，僅僅是反彈。成本端，市場消息稱歐佩克+成員國同意6月增產(chǎn)41.1萬桶/日，供應(yīng)增加預(yù)期下原油價(jià)格趨勢將走弱，多PX空SC對沖操作。
　　PTA：成本支撐偏弱，多PTA空SC。供需層面，PTA供減需增，延續(xù)去庫格局。本周逸盛大連、恒力、虹港等裝置檢修落地后，PTA現(xiàn)貨供需偏緊，基差月差大幅上行。然而需求端，聚酯高開工或?qū)⑦M(jìn)一步延續(xù)，PTA去庫格局下，建議維持6-9正套操作。中期而言，PTA單邊價(jià)格建議逢高空的思路對待，一方面考慮到原油供應(yīng)增加的預(yù)期，一方面聚酯的產(chǎn)品庫存是轉(zhuǎn)移而非消化，紡服弱需求之下，去庫的持續(xù)性存疑，減產(chǎn)的時(shí)間暫時(shí)推遲，但6月份的壓力仍然較大。
　　MEG：單邊趨勢偏弱，多PTA空MEG。月差不追高。乙二醇供應(yīng)將繼續(xù)增加。煤制方面，春檢高峰期已經(jīng)過去，未來裝置重啟進(jìn)度加快。油制方面，美國乙烷進(jìn)口關(guān)稅正式豁免，長期來看衛(wèi)星石化、三江石化裝置開工率或?qū)⒅匦禄厣?，國產(chǎn)供應(yīng)充足。進(jìn)口方面中東貨源充足，4-5月份進(jìn)口仍然偏高，港口庫存去化難度較大。月差不追高。
　　【趨勢強(qiáng)度】
　　對二甲苯趨勢強(qiáng)度：-1 PTA趨勢強(qiáng)度：-1 MEG趨勢強(qiáng)度：0