>> 國貿(mào)期貨-五一假期要聞回顧及開盤交易策略-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭建鑫,樊夢真,白素娜 |
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五一假期，受中美貿(mào)易談判預(yù)期升溫、非農(nóng)超預(yù)期影響，海外市場風(fēng)險偏好整體提振。
海外要聞：1、關(guān)稅政策方面：近期美國總統(tǒng)及部分高官多次表態(tài)，希望與中國達成貿(mào)易協(xié)議。中方回應(yīng)表示正在進行評估，傳遞出中美貿(mào)易關(guān)系可能緩和的信號，人民幣離岸匯率大漲。日美方面，第二輪關(guān)稅談判結(jié)束，不過仍未達成共識。此外，5月3日汽車零部件關(guān)稅如期生效。2、美國一季度GDP轉(zhuǎn)向負增長，主要是受到搶進口的拖累，同時在搶進口推動下，存貨增長較快，對GDP起到了一定拉動作用。4月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，使得美聯(lián)儲首次降息預(yù)期從6月推遲至7月。市場預(yù)期美聯(lián)儲觀察到關(guān)稅沖擊下就業(yè)數(shù)據(jù)明顯放緩，才可能推動降息落地。3、美國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，但降幅小于預(yù)期。部分經(jīng)濟體制造業(yè)PMI在關(guān)稅沖擊下表現(xiàn)萎靡。4、日央行5月會議按兵不動，關(guān)注貿(mào)易不確定性。
國內(nèi)假期：1、五一假期出行人流持續(xù)高位，跨境游、縣域游呈現(xiàn)高漲態(tài)勢。對比之下，電影消費表現(xiàn)平淡，不同能級城市票房收入均不及春節(jié)假期。2、五一假期前3日，全國商品房成交較為低迷，結(jié)構(gòu)上一線成交有所好轉(zhuǎn)，但二、三線成交仍較弱。
行情展望及交易策略：
（1）股指：節(jié)后市場有望受外圍市場提振高開。后續(xù)關(guān)注兩大修復(fù)動能：首先，中美關(guān)稅緩和預(yù)期疊加海外AI產(chǎn)業(yè)景氣驗證，有利于改善市場流動性并提振科技板塊；其次，隨著財報披露季結(jié)束，中小盤股業(yè)績壓制因素消退，疊加政策托底效應(yīng)，前期顯著分化的大/小盤風(fēng)格或?qū)⑹諗?。策略上，?jié)后開盤建議避免追高，關(guān)注大盤企穩(wěn)后的中小盤彈性釋放機會。多頭品種上主要考慮中證1000（IM）。
?。?）國債：經(jīng)濟承壓，貨幣政策發(fā)力是確定性較高的事情，五一期間離岸人民幣匯率大幅走升，為貨幣政策操作打開了空間，市場后續(xù)仍可博弈降準降息政策出臺。債期在五一節(jié)后有望迎來利率的下行，建議提前配置布局。
?。?）貴金屬：黃金價格短期或存在一定調(diào)整壓力，但基于關(guān)稅政策的不確定性仍在，以及黃金中長期上漲邏輯仍未改變，建議耐心等待調(diào)整完成后再逢低做多。白銀方面，雖然關(guān)稅談判預(yù)期緩和以及美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險緩解均會對白銀商品屬性構(gòu)成支撐，但由于經(jīng)濟下行風(fēng)險和實物需求邊際放緩的負反饋仍在，銀價或以區(qū)間震蕩走勢為主。
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