>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：歐洲停電或刺激光儲需求釋放，5月產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)預(yù)計環(huán)降-250506
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 947KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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歐洲部分區(qū)域大規(guī)模停電，或刺激光儲需求釋放。據(jù)央視網(wǎng)報道，4月28日西班牙和葡萄牙遭遇大規(guī)模停電，交通、通信、醫(yī)療等關(guān)鍵領(lǐng)域一度癱瘓，法國南部等周邊地區(qū)也受短暫波及，本次停電是近年來歐洲記錄到的最嚴(yán)重事件之一。
本次停電暴露歐洲電網(wǎng)不穩(wěn)定問題，或加快推動新能源轉(zhuǎn)型以及電網(wǎng)改造。一方面，在歐洲多數(shù)國家普遍財政比較緊張的背景下，電網(wǎng)改造升級的投入滯后，此次大規(guī)模停電后，或進(jìn)一步提升電力系統(tǒng)改造升級的緊迫性。另一方面，本次停電有望推動各國推進(jìn)大儲布局以穩(wěn)定電力供需，同時居民對于用電不穩(wěn)定的擔(dān)憂有望進(jìn)一步刺激戶儲需求釋放。
產(chǎn)業(yè)鏈價格松動，5月排產(chǎn)預(yù)計環(huán)降。（1）硅料：本周多晶硅成交重心下行，市場情緒偏弱。據(jù)SMM，部分多晶硅頭部企業(yè)與貿(mào)易商成交價格較3月初報價下跌約4元/kg，5月硅料排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比下降。（2）硅片：本周價格繼續(xù)下跌。據(jù)SMM，5月硅片排產(chǎn)出現(xiàn)分化，一體化企業(yè)受開工慣性影響多家增產(chǎn)，專業(yè)化企業(yè)基于未來擔(dān)憂減產(chǎn)較為明顯，整體來看5月排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比減少。（3）電池片：下游需求減弱，本周價格走弱。據(jù)SMM，5月電池排產(chǎn)約59GW，環(huán)比減少約9%左右，庫存或有增長預(yù)期。（4）組件：搶裝接近尾聲，組件價格延續(xù)跌勢。據(jù)SMM，目前5月部分分布式訂單價格跌至0.65-0.67元/W，5月排產(chǎn)預(yù)計環(huán)降約11%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格：
?。?）主材環(huán)節(jié)：據(jù)InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價40.0/36.0元/kg，環(huán)比上周持平/-5.3%。182-183.75mm單晶P型硅片平均價1.15元/片，環(huán)比上周持平；182-183.75mm/182*210mm /210mm單晶N型硅片平均價1.05/1.18/1.38元/片，環(huán)比上周-8.7%/-12.6%/-68.0%。182-183.75mm單晶PERC電池片平均價0.29元/W，環(huán)比上周-1.7%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon電池片價格報0.27/0.275/0.285元/W，環(huán)比上周-5.3%/-1.8%/-5.0%。182*182-210mm雙面雙玻PERC組件價格報0.65元/W，環(huán)比上周持平。本周182-183.75mm TOPCon雙玻組件價格報0.70元/W，環(huán)比上周-2.8%；210mm HJT雙玻組件價格報0.85元/W，環(huán)比上周持平。
（2）輔材環(huán)節(jié)：本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價格報21.75元/m2，環(huán)比上周-2.2%；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價格報13.75元/m2，環(huán)比-3.5%。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價格報6.14元/m2，環(huán)比上周持平；白色EVA膠膜價格報6.64元/m2，環(huán)比上周持平；POE膠膜價格報8.51元/m2，環(huán)比上周持平。
投資建議：（1）新技術(shù)布局領(lǐng)先，有望量利齊升的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：BC量產(chǎn)相關(guān)，隆基股份、愛旭股份、帝爾激光、宇邦新材、廣信材料等；少銀/去銀漿料技術(shù)，聚和材料、帝科股份。（2）受益于新興市場需求爆發(fā)以及布局高盈利區(qū)域的逆變器環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：德業(yè)股份、陽光電源、艾羅能源、上能電氣。
風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、上游原材料價格波動、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。
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