>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)能源周報：OPEC+繼續(xù)增產(chǎn)，本周油價下行-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
大?。?/td>
| 3252KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,吳宇,陳俊新 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
原油：OPEC+繼續(xù)增產(chǎn)，本周油價下行。本周初，俄羅斯提出俄烏沖突在5月?；鹑灬尫帕私Y(jié)束沖突的信號，且美俄雙方的立場已經(jīng)更加接近，有助于俄烏沖突的結(jié)束。另一方面，本周，OPEC在市場增產(chǎn)的預(yù)期下宣布了6月份增產(chǎn)41.1萬桶/日，目的是懲罰哈薩克斯坦和伊拉克等在配額上作弊的國家，與此同時，沙特警告生產(chǎn)過剩的成員國，除非他們改善合規(guī)情況，否則該組織將進一步增加供應(yīng)，導(dǎo)致油價下跌。我們認(rèn)為美國作為石油及產(chǎn)品的凈出口國、OPEC+的財政收入極為依賴油價，油價下跌是不符合全球主要原油供給者的利益的，此次關(guān)稅沖擊將投資者對需求的擔(dān)憂釋放，油價下跌空間有限，隨著關(guān)稅和談的逐步推進，需求信心有望改善。本周五，Brent原油現(xiàn)貨價63.38美元/桶，環(huán)比-6.53%；WTI原油現(xiàn)貨價59.64美元/桶，環(huán)比-5.28%。
動力煤：港口煤價承壓下行，庫存高位去化緩慢。港口方面，本周秦皇島港動力煤（Q5500）市場均價652.5元/噸，較上周環(huán)比-0.87%。本周港口煤炭價格偏弱運行。周內(nèi)下游需求未有明顯改觀，維持少量按需買貨節(jié)奏，港口庫存消化速度緩慢，市場價格缺少利好消息支撐，港口煤價承壓下行。庫存方面：本周環(huán)渤海九港合計庫存報2911萬噸，環(huán)比-6.49%；南方港口合計庫存報700.1萬噸，環(huán)比+0.12%。供給端：周內(nèi)主產(chǎn)地大部分煤礦維持正常生產(chǎn)水平，有少部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)，市場供應(yīng)稍有縮緊，但整體市場煤炭供應(yīng)量較為充足。需求端：電廠日耗回落，非電采購平穩(wěn)。最新日期（20250417）國內(nèi)重點電廠煤炭日耗量379萬噸，環(huán)比（20250412）-4.53%。本周水泥價格指數(shù)環(huán)比-0.62%。下游水泥市場需求情況較為一般，整體回升幅度有限，囤貨積極性不高；下游化工行業(yè)耗煤量維持常態(tài)，采購以剛需為主。
雙焦：焦鋼博弈僵持，鋼價小漲帶動鐵水回升。焦炭方面，本周末日照準(zhǔn)一報價1510元/噸，環(huán)比持平。焦炭市場主穩(wěn)運行。目前下游焦鋼企業(yè)均有不同程度小幅盈利，開工積極性尚可，周內(nèi)下游焦炭開啟第二輪提漲，但下游鋼廠因自身盈利空間有限回應(yīng)拒絕接受本輪提漲，下游焦鋼企業(yè)再度陷入僵持博弈狀態(tài)。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤報價1380元/噸，環(huán)比持平。周內(nèi)多數(shù)煤礦以積極執(zhí)行前期訂單為主，煤礦庫存普遍維持中低位水平，供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，雖然下游采購積極性一般，但短期內(nèi)剛需仍存，本周煉焦煤線上競拍流拍情況不減，影響部分煤種成交價格走弱，市場觀望情緒漸起，削弱煉焦煤價格底部支撐。本周末螺紋鋼報價3200元/噸，環(huán)比+0.95%。上周（20250425）情況全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.4萬噸，環(huán)比+1.8%。政策帶動下，鋼材價格震蕩運行，鐵水產(chǎn)量明顯回升，焦炭需求支撐較強；港口方面，期貨盤面信心修復(fù)，貿(mào)易商出庫價格小幅上漲，但市場仍以觀望為主，實際成交一般。
天然氣：俄羅斯與伊朗加強能源合作，今年或供伊18億立方米天然氣。伊朗石油部長訪問俄羅斯，尋求與俄羅斯敲定一系列經(jīng)貿(mào)合作協(xié)議，包括俄羅斯向伊朗供應(yīng)、開發(fā)伊朗油田等能源項目。俄能源部長謝爾蓋·齊維列夫與帕克內(nèi)賈德25日共同主持在俄首都莫斯科舉行的第18屆俄伊政府間經(jīng)貿(mào)合作委員會會議。齊維列夫在會上說，俄可能在今年年內(nèi)向伊朗供應(yīng)18億立方米俄產(chǎn)天然氣，具體價格尚未確定。本周美國天然氣價格上漲，英國天然氣價格下降，NYMEX天然氣均價3.41美元/百萬英熱，較上周+13.5%。本周歐洲氣價下降，其中英國IPE天然氣均價10.28美元/百萬英熱，較上周-5.2%；歐洲TTF天然氣近月期貨合約價格32.36歐元/MWh，較上周-3.7%。
油服：中國海油一超深水探井打破我國3500-4000米超深水鉆井周期紀(jì)錄。截止5月2日，美國活躍鉆機數(shù)量584臺，環(huán)比-3臺；其中陸上活躍鉆機數(shù)567臺，環(huán)比-4臺；海上活躍鉆機數(shù)14臺，環(huán)比+1臺。中國海油宣布某超深水探井以11.5天的鉆井作業(yè)周期高效完成打破了我國3500-4000米超深水鉆井周期紀(jì)錄，執(zhí)行這一鉆探任務(wù)的就是我國首艘第六代國產(chǎn)超深水半潛式平臺——奮進號。奮進號是我國自主設(shè)計、建造的第一艘第六代超深水動力定位鉆井平臺，最大作業(yè)水深3000米，最大鉆井深度10000米，平臺最大抗風(fēng)能力17級，可滿足大部分深水海域作業(yè)需求。
風(fēng)險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)
|
|
