>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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pdf 共4頁 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
周二（5月6日）中國股市結(jié)束假期迎來補漲。港股原材料、電訊和必選消費領(lǐng)漲，醫(yī)療保健、能源與地產(chǎn)建筑下跌。A股計算機、通信和機械設(shè)備漲幅居前，銀行、食品飲料和美容護理跑輸市場，稀土和黃金概念股大漲，稀土價格自中國宣布出口管制以來暴漲。國債期貨走低，人民幣匯率反彈，中概股上漲。中美將在中立國瑞士舉行經(jīng)貿(mào)會談，提振全球市場情緒。中國央行、證監(jiān)會等今天上午將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，預(yù)計貨幣金融政策可能在5、6月先于財政政策進一步寬松（降準(zhǔn)降息），穩(wěn)股市穩(wěn)匯率穩(wěn)房市作為對美博弈展現(xiàn)實力的一部分可能成為政策重點。決策者可能基于對2Q經(jīng)濟受損程度和中美談判初步結(jié)果評估，在7月初政治局會議上決定下半年財政政策和消費政策加力程度。財政刺激、擴大消費和削減制造產(chǎn)能是中美經(jīng)貿(mào)再平衡中中國的政策方向，財政收縮、擴大生產(chǎn)和增加制造產(chǎn)能則是美國的政策方向。
歐股下跌，德法股市領(lǐng)跌，醫(yī)療保健、可選消費與金融領(lǐng)跌。歐盟與美國4月開啟貿(mào)易談判但進展甚微，歐盟稱如果談判失敗，將對美國商品加征關(guān)稅。歐債收益率基本持平，歐元與英鎊上漲。關(guān)稅沖擊可能降低歐元區(qū)經(jīng)濟增速0.3-0.5個百分點，對歐元區(qū)通脹影響相對較小。預(yù)計歐央行6月可能再次降息，下半年進一步降息1-2次。
美股連續(xù)第2日回調(diào)，醫(yī)療保健、可選消費與工業(yè)領(lǐng)跌，公用事業(yè)、能源與必選消費跑贏。因貿(mào)易商在“對等關(guān)稅”前搶進口，美國3月貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史最高，投資者對貿(mào)易沖突擔(dān)憂再次上升。多家公司警告關(guān)稅將損害利潤。因馬斯克政治觀點被抵制和電動車市場競爭加劇，特斯拉4月歐洲銷量現(xiàn)兩位數(shù)下滑。美國對半導(dǎo)體關(guān)稅政策的公眾評議期將于5月8日結(jié)束，如果對半導(dǎo)體加征關(guān)稅，那么將沖擊中國臺灣、韓國和日本半導(dǎo)體行業(yè)。美聯(lián)儲本周四將公布利率決議，短期內(nèi)關(guān)稅推升成本作用超過降低需求效應(yīng)，通脹反彈風(fēng)險超過失業(yè)上升風(fēng)險，美聯(lián)儲可能保持利率不變；隨著下半年需求緊縮效應(yīng)超過成本上升作用，就業(yè)可能明顯放緩，通脹或見頂回落，美聯(lián)儲可能在7月或9月降息1次，11月或12月再降息1次。
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