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事項：
　　2025年5月6日世界先進發(fā)布2025年Q1季度報告，并召開法人說明會。公司財務季度FY2025Q1截至2025年3月31日，即自然季度CQ2025Q1。2025Q1，公司實現(xiàn)營收119.49億新臺幣，同比增長24.0%，環(huán)比增長3.4%；毛利率為30.1%，同比提升6.1pct，環(huán)比提升1.4pct。
　　評論：
　　1.業(yè)績總覽：2025Q1公司實現(xiàn)收入119.49億新臺幣(yoy+24.0%,qoq+3.4%)，主要得益于中國大陸刺激消費方案的持續(xù)擴大，供應鏈為應對關(guān)稅不確定性而提前拉貨；實現(xiàn)毛利率30.1%(yoy+6.1pct,qoq+1.4pct)，符合業(yè)績指引（29%-31%）；實現(xiàn)歸母凈利潤24.14億新臺幣（yoy+89.8%,qoq+30.7%)。
　　2.業(yè)績結(jié)構(gòu)：25Q1公司出貨量為607000片八寸晶圓，環(huán)比增長10%，同比增長29%；公司產(chǎn)品ASP下滑5%。Q1客戶對大面板驅(qū)動IC晶圓需求明顯增加，公司LDDI及TDDI營收環(huán)比增加20%，在整體營收的比重達到20%。小面板驅(qū)動IC與電源管理營收分別環(huán)比增加11%及3%，占整體營收的比重達到8%及69%。其他類營收環(huán)比減少15%，占整體營收的比重維持在3%。
　　3.公司訂單與需求：公司目前的訂單能見度約為三個月，預計25Q2產(chǎn)能利用率將環(huán)比增長中個位數(shù)百分點，約在75%到80%之間。在產(chǎn)品組合方面，由于部分客戶對通信、工業(yè)及車用半導體的需求增加，預計從制程來看，0.5微米制程的營收比重將會增加；從平臺來看，電源管理類別產(chǎn)品的營收占比在25Q2將會提升。
　　4.公司產(chǎn)能規(guī)劃：1）2025年全年產(chǎn)能規(guī)劃：維持預計3,434,000片八寸晶圓，年增約1%。2）25Q2月產(chǎn)能規(guī)劃：隨著工作天數(shù)增加，預計環(huán)比增長約3%，達到284,000片八寸晶圓。
　　5.公司資本支出計劃：2025年資本支出金額維持在600-700億新臺幣范圍內(nèi)，其中超過90%將用于與新加坡新建公司首座12寸晶圓廠BSMC廠房建設(shè)及設(shè)備購置，剩余不到10%用于其他廠區(qū)的年度例行維修與設(shè)備優(yōu)化。
　　6.公司業(yè)績指引：公司預計客戶對通信、工業(yè)和汽車半導體的需求仍在回升。假設(shè)新臺幣平均匯率為30.9新臺幣兌1美元，公司預計晶圓出貨量將環(huán)比增長3%-5%，產(chǎn)品ASP將環(huán)比增長0%-2%，毛利率預計在27%-29%之間，預計額外確認約占營業(yè)收入1%的長期合約收入。
　　風險提示：
　　行業(yè)復蘇不及預期，擴產(chǎn)不及預期，終端需求不及預期，貿(mào)易摩擦。