>> 西部證券-陜西煤業(yè)(601225)2024年報和2025年一季報點評：業(yè)績穩(wěn)健，高分紅彰顯投資價值-250508
| 上傳日期： |
2025/5/8 |
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| 267KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李世朋 |
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財務(wù)摘要：2024年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1841.45億元，同比增加1.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤223.60億元，同比下降3.21%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤211.62億元，同比下降14.25%；基本每股收益2.31元/股，同比下降2.94%。2025年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入401.62億元，同比下降7.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤48.05億元，同比下降1.23%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤45.52億元，同比下降14.98%；基本每股收益0.50元/股，同比下降1.23%。
煤炭產(chǎn)銷：2024年公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量17048.46萬噸，同比增加4.13%，煤炭銷量25843.08萬噸，同比增加9.13%，其中自產(chǎn)煤銷量16016.90萬噸，同比增加4.55%，貿(mào)易煤銷量9826.18萬噸，同比增加17.54%。2025年一季度煤炭產(chǎn)量4393.77萬噸，同比增加6.00%，自產(chǎn)煤銷量3954.67萬噸，同比增加5.81%。
公司分紅：根據(jù)公司《關(guān)于2024年年度利潤分配方案的公告》，本次年度利潤現(xiàn)金分紅110.14億元，與前次中期利潤分配、三季度中期利潤分配金額合并計算，共計現(xiàn)金分紅金額130.70億元，占公司當年實現(xiàn)可供分配利潤的65%。
投資建議：基于關(guān)稅戰(zhàn)影響，電力消費增速及煤炭價格在1-4月均出現(xiàn)超預(yù)期下滑，2025年或出現(xiàn)超預(yù)期不利影響，因此下調(diào)盈利預(yù)測并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025年-2027年歸母凈利潤分別為195.13億元、215.73億元、227.88億元（此前預(yù)測2025年-2026年歸母凈利潤為229.23億、234.06億），同比分別-12.7%、+10.6%、+5.6%，EPS分別為2.01元、2.23元、2.35元。公司經(jīng)營穩(wěn)健、高分紅高股息可期，維持“買入”評級。
風險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，產(chǎn)能投放超預(yù)期，進口超預(yù)期，突發(fā)煤礦事故，公司分紅比例不及預(yù)期等。
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