>> 寶城期貨-豆類油脂日?qǐng)?bào)：外盤影響減弱，豆類油脂窄幅波動(dòng)-250508
| 上傳日期： |
2025/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
5月8日，豆類油脂期價(jià)整體回穩(wěn)。豆一期價(jià)跌幅超1.7%，期價(jià)下探30日均線支撐，伴隨增倉(cāng)1.1萬(wàn)手；豆二期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大；菜粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)承壓于5日均線壓力，伴隨減倉(cāng)1.4萬(wàn)手。油脂期價(jià)窄幅震蕩，豆油期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)下探20日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大；菜籽油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)站上10日均線，伴隨增倉(cāng)超過(guò)1萬(wàn)手。
豆類市場(chǎng)來(lái)看，華北、東北地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，豆粕期貨震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨基差從此前近千縮窄并跌破300，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱。4-5月到港總量約為3300-3400萬(wàn)噸，月度平均達(dá)到1100萬(wàn)噸附近，為歷史同期最高，考慮到貿(mào)易爭(zhēng)端仍未緩解，因而伴隨著進(jìn)口大豆到港預(yù)期逐步落地，5月后的國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力將逐漸體現(xiàn)。伴隨著上游進(jìn)口大豆供應(yīng)鏈逐漸回歸常態(tài)，油廠開(kāi)機(jī)率從4月上旬的25%逐漸回升至4月下旬的45%附近，周度大豆壓榨量也重回180萬(wàn)噸閾值。但由于終端庫(kù)存水平整體不高，因而現(xiàn)貨端不會(huì)立即進(jìn)入供應(yīng)寬松周期，油廠豆粕累庫(kù)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在5月下旬。短期豆粕期價(jià)維持區(qū)間震蕩。
油脂期價(jià)整體震蕩運(yùn)行，豆油期價(jià)跟隨原料大豆價(jià)格窄幅波動(dòng)，外盤美豆油期價(jià)走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)影響有所減弱。棕櫚油市場(chǎng)，馬棕庫(kù)存攀升預(yù)期繼續(xù)壓制國(guó)際棕櫚油期價(jià)反彈空間。國(guó)際油價(jià)疲態(tài)盡顯，也令印尼B40前景悲觀，短期棕櫚油在油脂板塊中仍是跟隨品種。菜籽油仍是表現(xiàn)最強(qiáng)的品種，關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)仍是主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，菜籽油期價(jià)累積的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)短期難以回吐。貿(mào)易商對(duì)后市的樂(lè)觀預(yù)期不減。短期來(lái)看，菜籽油仍是油脂板塊的風(fēng)向標(biāo)，期價(jià)震蕩偏強(qiáng)持續(xù)。
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