>> 華安證券-公募基金醫(yī)藥板塊2025Q1持倉(cāng)分析：2025Q1醫(yī)藥持倉(cāng)迎來(lái)回暖，化學(xué)制藥倉(cāng)位環(huán)比增長(zhǎng)-250508
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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來(lái)源： |
華安證券 |
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作者： |
譚國(guó)超 |
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2025Q1，全部公募基金對(duì)醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)回暖。2025Q1，全部公募基金重倉(cāng)持股中，醫(yī)藥股持倉(cāng)占比為9.05%，環(huán)比上升0.47個(gè)百分點(diǎn)。全公募基金重倉(cāng)持股自2023年Q4后，對(duì)醫(yī)藥生物行業(yè)的持倉(cāng)占比連續(xù)多個(gè)季度走低，2025年一季度，全公募基金的醫(yī)藥倉(cāng)位迎來(lái)回暖，環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
從全公募基金重倉(cāng)持股的醫(yī)藥二級(jí)行業(yè)倉(cāng)位來(lái)看，醫(yī)療器械、中藥Ⅱ行業(yè)持倉(cāng)下滑顯著，化學(xué)制藥、醫(yī)療服務(wù)、生物制品行業(yè)持倉(cāng)提升顯著。2025Q1，全公募基金重倉(cāng)持股的醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)的持倉(cāng)占比為：化學(xué)制藥3.22% （環(huán)比+0.58pct）、醫(yī)療器械2.05% （環(huán)比-0.39pct）、醫(yī)療服務(wù)1.98% （環(huán)比+0.24pct）、生物制品1.11% （環(huán)比+0.27pct）、中藥Ⅱ0.46% （環(huán)比-0.26pct）、醫(yī)藥商業(yè)0.22% （環(huán)比+0.03pct）。
從全公募基金重倉(cāng)個(gè)股來(lái)看，恒瑞醫(yī)藥的持股總市值超越藥明康德，化學(xué)制藥行業(yè)關(guān)注度提升。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總市值排名前十的醫(yī)藥股為：恒瑞醫(yī)藥（323.49億元）、藥明康德（276.44億元）、邁瑞醫(yī)療（256.50億元）、聯(lián)影醫(yī)療（98.13億元）、百濟(jì)神州（89.62億元）、愛(ài)爾眼科（89.38億元）、科倫藥業(yè)（87.72億元）、澤璟制藥-U（74.27億元）、泰格醫(yī)藥（65.34億元）、康龍化成（58.17億元）。百濟(jì)神州-U、澤璟制藥-U、科倫藥業(yè)等25Q1持倉(cāng)總市值均有顯著提升。
從全公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總市值環(huán)比變動(dòng)來(lái)看，藥明康德環(huán)比增長(zhǎng)最多，邁瑞醫(yī)療、華潤(rùn)三九等環(huán)比下降明顯。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總市值環(huán)比增加前十的醫(yī)藥股為：藥明康德（+61.74億元）、百濟(jì)神州-U（+44.03億元）、澤璟制藥-U（+42.74億元）、科倫藥業(yè)（+25.95億元）、科倫博泰生物-B（+24.68億元）、恒瑞醫(yī)藥（+23.63億元）、百濟(jì)神州（+22.23億元）、新諾威（+22.04億元）、藥明生物（+19.91億元）、信達(dá)生物（+15.89億元）。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總市值環(huán)比減少前十的醫(yī)藥股為：邁瑞醫(yī)療（-60.70億元）、華潤(rùn)三九（-18.40億元）、人福醫(yī)藥（-17.01億元）、聯(lián)影醫(yī)療（-13.37億元）、上海萊士（-13.19億元）、同仁堂（-12.69億元）、新產(chǎn)業(yè)（-12.39億元）、東阿阿膠（-8.78億元）、恩華藥業(yè)（-8.52億元）、九典制藥（-8.17億元）。
從全公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總量環(huán)比變動(dòng)來(lái)看，阿里健康環(huán)比增長(zhǎng)最多，上海萊士、人福醫(yī)藥等環(huán)比下降明顯。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總量環(huán)比增加前十的醫(yī)藥股為：阿里健康（+33854.84萬(wàn)股）、美年健康（+13426.93萬(wàn)股）、三生制藥（+10916.50萬(wàn)股）、中國(guó)生物制藥（+7577.14萬(wàn)股）、科倫藥業(yè)（+6577.40萬(wàn)股）、新諾威（+5050.07萬(wàn)股）、藥明生物（+3101.55萬(wàn)股）、康弘藥業(yè)（+2559.04萬(wàn)股）、康龍化成（+2512.74萬(wàn)股）、澤璟制藥-U（+2385.99萬(wàn)股）。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持股總量環(huán)比減少前十的醫(yī)藥股為：上海萊士（-17545.39萬(wàn)股）、人福醫(yī)藥（-5181.02萬(wàn)股）、九典制藥（-4549.04萬(wàn)股）、哈藥股份（-4154.05萬(wàn)股）、華潤(rùn)三九（-3980.14萬(wàn)股）、昆藥集團(tuán)（-3942.10萬(wàn)股）、恩華藥業(yè)（-3304.27萬(wàn)股）、同仁堂（-3046.90萬(wàn)股）、華海藥業(yè)（-2874.36萬(wàn)股）、羚銳制藥（-2574.12萬(wàn)股）。
從全公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持有基金數(shù)環(huán)比變動(dòng)來(lái)看，藥明康德環(huán)比增長(zhǎng)最多，邁瑞醫(yī)療、人福醫(yī)藥等環(huán)比下降明顯。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持有基金數(shù)環(huán)比增加前十的醫(yī)藥股為：藥明康德（+118）、百濟(jì)神州-U（+91）、恒瑞醫(yī)藥（+88）、澤璟制藥-U （+65）、三生制藥（+52）、百濟(jì)神州（+44）、新諾威（+35）、一品紅（+32）、艾力斯（+30）、科倫博泰生物-B（+29）。2025Q1公募基金重倉(cāng)醫(yī)藥個(gè)股持有基金數(shù)環(huán)比減少前十的醫(yī)藥股為：邁瑞醫(yī)療（-61）、人福醫(yī)藥（-50）、新產(chǎn)業(yè)（-45）、惠泰醫(yī)療（-34）、華海藥業(yè)（-31）、云南白藥（-30）、浙江醫(yī)藥（-30）、魚(yú)躍醫(yī)療（-24）、貝達(dá)藥業(yè)（-24）、九典制藥（-22）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球地緣政治因素影響；行業(yè)增長(zhǎng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；政策變化帶來(lái)的不確定性；其他可能影響行業(yè)正常發(fā)展的事件。
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