>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報(bào)-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華寶證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長(zhǎng)期走勢(shì)的趨勢(shì)交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價(jià)格波動(dòng)的策略，它不預(yù)測(cè)市場(chǎng)的具體走勢(shì)，而是利用價(jià)格在一定范圍內(nèi)的自然波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，適用于價(jià)格頻繁波動(dòng)的市場(chǎng)。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過(guò)反復(fù)多次地賺取相對(duì)較小的差價(jià)來(lái)增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場(chǎng)主線明確之后再進(jìn)行倉(cāng)位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的；2、長(zhǎng)期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動(dòng)性好；5、波動(dòng)性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對(duì)合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類(lèi)型。
◆本期（5.5-5.9）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
（1）中證A500 ETF（563220.SH）：中美貿(mào)易摩擦的背后，本質(zhì)上是全球治理體系主導(dǎo)權(quán)與技術(shù)制高點(diǎn)的全方位競(jìng)逐。在此背景下，我國(guó)選擇以“自主可控”為戰(zhàn)略根基，以“新質(zhì)生產(chǎn)力”為創(chuàng)新引擎，“集中精力辦好自己的事”。A500指數(shù)ETF跟蹤A股新生代寬基指數(shù)，緊扣自主可控與新質(zhì)生產(chǎn)力兩大主題，相較滬深300指數(shù)超配電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工等自主可控關(guān)鍵領(lǐng)域，納入A股500只細(xì)分行業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭上市公司，中長(zhǎng)期來(lái)看，有望充分受益于我國(guó)政策紅利與高質(zhì)量發(fā)展的增長(zhǎng)紅利。短期來(lái)看，截至5月8日，指數(shù)當(dāng)前PE-TTM為13.09，處于歷史17.74%分位，具備估值性價(jià)比。
（2）人工智能ETF（159819.SZ）：AI技術(shù)迭代推動(dòng)算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，根據(jù)IDC與浪潮信息聯(lián)合發(fā)布的《2025年中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》預(yù)測(cè)，2023年至2028年，我國(guó)AI算力規(guī)模將以CAGR46.2%的速度擴(kuò)張。2025年3月《政府工作報(bào)告》與4月中共中央政治局會(huì)議均提及“人工智能+”行動(dòng)，鼓勵(lì)人工智能技術(shù)在科研、金融、醫(yī)療等場(chǎng)景加速落地，但僅僅相差一個(gè)月，相關(guān)表述即從“持續(xù)推進(jìn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹涌鞂?shí)施”，可見(jiàn)我國(guó)對(duì)于大力發(fā)展人工智能與“科技興國(guó)”的決心。在政策紅利持續(xù)加碼的情況下，人工智能ETF有望充分受益。
（3）芯片ETF（159995.SZ）：國(guó)產(chǎn)芯片有望長(zhǎng)期受益于行業(yè)高景氣+國(guó)產(chǎn)替代+政策紅利三大驅(qū)動(dòng)因素。行業(yè)景氣度層面，得益于AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、5G等新興技術(shù)的快速發(fā)展，全球半導(dǎo)體行業(yè)在2025年有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)替代層面，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，“原產(chǎn)地”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒁种泼蕾Y模擬芯片的進(jìn)口，從而進(jìn)一步加速半導(dǎo)體等高端“卡脖子”領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)技術(shù)突圍。政策紅利層面，2024年5月國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期注冊(cè)成立，注冊(cè)資本高達(dá)3440億人民幣，超過(guò)前兩期總和，或?qū)⒅攸c(diǎn)投向晶圓制造、光刻機(jī)/刻蝕機(jī)/光刻膠、HBM、Chiplet等“卡脖子”環(huán)節(jié)，有望進(jìn)一步支持我國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域的成熟制程擴(kuò)產(chǎn)與關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。
（4）機(jī)器人ETF（562500.SH）：2025年春晚舞臺(tái)，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人以一首舞曲“秧BOT”驚艷全球；4月在上海舉辦的機(jī)器人馬拉松大賽，向世界直觀無(wú)濾鏡地展示了我國(guó)人形機(jī)器人當(dāng)前的技術(shù)水平。以上的一切都表明，我國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已從實(shí)驗(yàn)室步入商業(yè)化落地，從工業(yè)場(chǎng)景滲透至消費(fèi)端，從科幻想象轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)引擎。產(chǎn)業(yè)政策層面，中國(guó)《“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出2025年“關(guān)鍵零部件性能和可靠性達(dá)到國(guó)際同類(lèi)產(chǎn)品水平。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入年均增速超過(guò)20%?！绷硗猓?月的中央政治局會(huì)議提到，“培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的科技板”，有望向機(jī)器人等國(guó)家戰(zhàn)略核心領(lǐng)域加強(qiáng)融資支持。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際形勢(shì)超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險(xiǎn)事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過(guò)去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果基于對(duì)應(yīng)模型及假設(shè)計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測(cè)結(jié)果與真實(shí)交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)試得到，在未來(lái)存在失效的可能，不代表基金未來(lái)表現(xiàn)，僅供研究參考，不對(duì)基金的未來(lái)表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測(cè)。報(bào)告中涉及的指數(shù)成分股僅作客觀列示，不代表覆蓋推薦。本報(bào)告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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