>> 銀河期貨-棉系周報：宏觀情緒擾動，鄭棉不確定性增加-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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國際市場分析
美棉市場：考慮到當(dāng)前美國天氣端有一定不確定性可能會對美棉生長帶來一定影響，并且考慮到未來越南等一些國家可能會繼續(xù)增加對美棉的采購，對美棉形成一定的利多影響，預(yù)計短期維持當(dāng)前走勢。
美棉生長情況：根據(jù)USDA最新生長報告，截止5月4日，美棉15個棉花主要種植州棉花種植率為21%；去年同期水平為23%，較去年慢2%；近五年同期平均水平在20%，較近五年同期平均水平快1個百分點(diǎn)。天氣方面，目前美國主產(chǎn)區(qū)干旱情況仍較明顯，根據(jù)USDA最新天氣周報，截至2025年5月3日當(dāng)周，美棉主產(chǎn)區(qū)（92.9%產(chǎn)量占比）平均氣溫71.84℉，同比低1.47℉；平均降雨量為1.32英寸，同比低0.29英寸。德克薩斯州棉花主產(chǎn)區(qū)平均氣溫74.11°F，同比低1.22℉；平均降雨量1.14英寸，同比低0.79英寸。
美棉銷售情況：截止5月1日當(dāng)周，2024/25美陸地棉周度簽約1.49萬噸，周降39%，較四周平均水平降50%，同比降74%；其中越南簽約0.69萬噸，土耳其簽約0.37萬噸；2025/26年度美陸地棉累計簽約28.17萬噸，同比下滑15%；2024/25美陸地棉周度裝運(yùn)8.96萬噸，環(huán)比增8%，較四周平均水平增16%，同比增58%，其中越南裝運(yùn)2.66萬噸，巴基斯坦裝運(yùn)2.01萬噸。2024/25年度皮馬棉周簽約6155噸，同比增長384%；2024/25年度總簽售9.84萬噸，同比增42%；周出口裝運(yùn)量為3271噸，同比增75%；累計出口裝運(yùn)量為7.35萬噸，同比增32%。2024/25美棉陸地棉和皮馬棉總簽售量260.08萬噸，占年度預(yù)測總出口量（237萬噸）的110%；累計出口裝運(yùn)量192.02萬噸，占年度總簽約量的74%。
CFTC持倉：CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報告：截至5月2日，ON-CALL 2507合約上賣方未點(diǎn)價合約減持469張至18420張，環(huán)比上周減少1萬噸。24/25年度賣方未點(diǎn)價合約總量減持609張至18483張，折42萬噸，環(huán)比上周減1萬噸。ICE賣方未點(diǎn)價合約總量增至50451張，折114萬噸。較上周增加1165張，環(huán)比上周增加3萬噸。
其他國家情況：巴西方面，根據(jù)馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（IMEA）的預(yù)測，該州籽棉產(chǎn)量預(yù)計為653萬噸，比2023/24季略有增加，主要得益于種植面積的擴(kuò)大（達(dá)到151萬公頃，增長3%）以及單產(chǎn)預(yù)期的提升。IMEA還報告稱，2024季該州約92%的棉花已被一手承諾，而2025季棉花銷售量約占預(yù)期總量的57%。印度方面，據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2025年5月4日當(dāng)周，印度棉花周度上市量3.8萬噸，同比下滑68%；印度2024/25年度的棉花累計上市量450.1萬噸，同比下滑7%。CAI累計上市量達(dá)24/25年度預(yù)測平衡表產(chǎn)量（495萬噸）的91%，同比快4%。
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