>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：上游供應(yīng)寬松，煤焦延續(xù)弱勢(shì)-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
大小： |
944KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點(diǎn)
焦炭：焦炭基本面格局變化不大，供需維持高位，短期需求支撐良好，不過(guò)需求端增速已開(kāi)始下滑，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步走高的空間較為有限?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至最新報(bào)價(jià)，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)1440元/噸，環(huán)比持平，折合期貨倉(cāng)單成本約1585元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)1320元/噸，折合倉(cāng)單成本約1454元/噸。5月7日，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)宣布“一攬子”增量政策，涉及降準(zhǔn)、降息以及其他流動(dòng)性釋放工具，并繼續(xù)穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市。市場(chǎng)政策預(yù)期開(kāi)始兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)酵后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重回中美貿(mào)易問(wèn)題以及商品自身基本面。從具體的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月9日當(dāng)周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)114.22萬(wàn)噸，周環(huán)比減0.19萬(wàn)噸。需求端，全國(guó)247家鐵水日均產(chǎn)量為245.64萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.22萬(wàn)噸，超過(guò)半數(shù)鋼廠維持盈利狀態(tài)，短期焦炭需求仍有支撐。綜上，國(guó)內(nèi)宏觀利好釋放，市場(chǎng)回歸基本面和關(guān)稅政策博弈，雖然焦炭短期需求尚可，但海外風(fēng)險(xiǎn)和焦煤成本端壓力仍存，預(yù)計(jì)近期焦炭主力合約仍將維持低位震蕩運(yùn)行。
焦煤：現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，甘其毛都口岸蒙煤最新報(bào)價(jià)為1030元/噸，周環(huán)比下跌0.48%，折合期貨倉(cāng)單成本約1003元/噸。5月7日，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)介紹一系列重磅利好政策，內(nèi)容涉及貨幣寬松政策和穩(wěn)定股市樓市等多個(gè)維度，市場(chǎng)政策預(yù)期迎來(lái)階段性?xún)冬F(xiàn)，但受限于焦煤基本面壓力仍較為明顯，供應(yīng)寬松格局下，焦煤期貨維持偏弱震蕩運(yùn)行。供需方面，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)環(huán)境平穩(wěn)，山西煤炭產(chǎn)量持續(xù)走高，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日當(dāng)周，全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量80.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.2萬(wàn)噸，較去年同期偏高5.7萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，5月1日~7日，中蒙288口岸因勞動(dòng)節(jié)閉關(guān)4天，剩余3天共通關(guān)3253車(chē)，日均通關(guān)1084.3車(chē)，日通關(guān)效率尚可。需求方面，5月9日當(dāng)周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)114.22萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.19萬(wàn)噸。3月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量不斷回升，進(jìn)口雖有所回落，但整體供應(yīng)仍維持高位，需求端焦炭產(chǎn)量的修復(fù)并未扭轉(zhuǎn)焦煤供應(yīng)寬松的局面，市場(chǎng)氛圍依然偏空，帶動(dòng)焦煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策利好兌現(xiàn)，市場(chǎng)重回基本面交易，而當(dāng)前焦煤供應(yīng)預(yù)期依然寬松，驅(qū)動(dòng)期貨弱勢(shì)運(yùn)行，近期可關(guān)注中美貿(mào)易問(wèn)題走向。
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