>> 國泰君安期貨-液化石油氣周度報告-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 2126KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳鑫超 |
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綜述4
◆我們的觀點：暫時震蕩
◆我們的邏輯：5月3日-5月9日，國際原油下行，國內(nèi)需求走弱，液化氣市場承壓。截至5月9日，AFEI丙烷指數(shù)MA5下跌2.5%至501.15美元/噸；美灣MB現(xiàn)貨MA5同步跌至371美元/噸；華南丙烷冷凍貨到岸價MA5為638美元/噸，較上期均價跌16.8美元/噸，跌幅為2.56%。供給方面，國內(nèi)煉廠商品量環(huán)比增加3.31%至3.75萬噸；而進口到港量環(huán)比減少38.78%至57萬噸；港口庫存環(huán)比增加3.5%至313.54萬噸（華東120.57萬噸、華南56.9萬噸）。需求方面，本周國內(nèi)丙烷脫氫裝置開工率在59.59%，環(huán)比下跌2.76%；雖然中景石化一期、寧波金發(fā)二期裝置負(fù)荷提升，不過遼寧金發(fā)、泉州國亨PDH檢修停工，以及利華益、振華石化裝置降負(fù)。下周來看，東莞巨正源一期PDH裝置檢修停工，因此，預(yù)計下周中國PDH開工率繼續(xù)下降?？偨Y(jié)而言，OPEC+加速增產(chǎn)，國際原油下行；天氣回暖抑制民用需求，疊加關(guān)稅導(dǎo)致的PDH開工預(yù)期低迷，化工端消耗疲弱，整體需求支撐不足，價格上行承壓，建議密切跟蹤后續(xù)PDH裝置及物流動態(tài)。
◆風(fēng)險提示：原油價格、PDH裝置檢修等
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