>> 國金證券-具身智能行業(yè)周報：寧波華翔與智元簽訂合作協(xié)議，吉利擬收購極氪推進整合-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大?。?/td>
| 1263KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳傳紅,冉婷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點：
智能駕駛：
理想智駕系統(tǒng)全面進化，激光雷達(dá)精準(zhǔn)性和遠(yuǎn)距力雙提升。在“智能煥新”后，L系列的ADPro車型智駕芯片從地平線J5升級到了地平線J6M，并加上了禾賽的ATL激光雷達(dá)。和理想上一代搭載的AT128相比，除了體積減小、重量變輕這些“常規(guī)升級”之外，最關(guān)鍵的是，理想為ATL定制了智能變焦的功能，也就是能看得更遠(yuǎn)，在30°收縮視野下，能檢測到最遠(yuǎn)200米。
吉利擬收購極氪全部股份，推進業(yè)務(wù)整合加速集團協(xié)同。吉利汽車控股有限公司（下稱“吉利汽車”，股票代碼：0175.HK）宣布，計劃收購極氪智能科技有限公司（下稱“極氪”，股票代碼：NYSE: ZK)已發(fā)行全部股份。吉利汽車目前持有極氪約65.7%的股份，如交易完成，極氪將與吉利汽車實現(xiàn)完全合并。
機器人：
聯(lián)想：發(fā)布“聯(lián)想樂享壹號”機器人和“超級智能體”解決方案。聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶在2025聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上宣布首位硅基員工“聯(lián)想樂享壹號”機器人加入公司團隊。作為全球首款搭載聯(lián)想樂享超級智能體的機器人，它不僅具備多模態(tài)感知與交互能力，還能依托企業(yè)知識庫進行智能決策。
寧波華翔：與象山工投、上海智元在機器人裝配、供應(yīng)鏈等六大領(lǐng)域開展合作。合資公司組建：與象山工投設(shè)立合資公司負(fù)責(zé)機器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練。機器人裝配：將建設(shè)具身機器人裝配生產(chǎn)線。供應(yīng)鏈：將與智元在供應(yīng)鏈層面進行深度協(xié)同聯(lián)合。場景合作：向智元及合資公司開放包括汽車各類零部件先進制造、精密加工、柔性生產(chǎn)、智能倉儲等在內(nèi)的多元化應(yīng)用場景。基金投資：參與對智元關(guān)聯(lián)基金的投資。海外業(yè)務(wù)：和智元共同探索海外業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作。
中鼎股份：合資設(shè)立合肥星匯傳感，發(fā)力六維力傳感器賽道。5月8日，中鼎股份披露，與核心技術(shù)團隊合資設(shè)立合肥星匯傳感技術(shù)有限公司，加速人形機器人力覺傳感器產(chǎn)業(yè)化落地。合肥星匯主要產(chǎn)品為機器人力覺傳感器，涵蓋六維力傳感器、扭矩傳感器以及一維拉壓力傳感器等。中鼎股份此前已確立諧波減速器領(lǐng)域優(yōu)勢，并通過子公司睿思博機器人布局人形機器人部件總成，延伸至密封件、橡膠件及連桿等配套產(chǎn)品領(lǐng)域。
投資建議
ROBO+是汽車板塊最強產(chǎn)業(yè)趨勢。具身智能是AI最強應(yīng)用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之后，智駕和人形機器人為代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為汽車板塊最強產(chǎn)業(yè)趨勢。智能駕駛：高階智駕1-N，robotaxi 0-1，供應(yīng)鏈芯片、激光雷達(dá)、光學(xué)器件（攝像頭鏡頭以及國產(chǎn)cis芯片）和清洗等賽道迎爆發(fā)式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發(fā)式增長，智能駕駛和robotaxi共同驅(qū)動大算力芯片、激光雷達(dá)、光學(xué)器件、傳感器清洗系統(tǒng)等賽道高速增長，芯片領(lǐng)域重點關(guān)注龍頭公司地平線機器人，激光雷達(dá)領(lǐng)域建議關(guān)注整機龍頭公司，光學(xué)器件建議關(guān)注舜宇光學(xué)、宇瞳光學(xué)，傳感器清洗賽道關(guān)注清洗系統(tǒng)領(lǐng)先公司，整車領(lǐng)域建議關(guān)注華為系、理想汽車等在五大競爭要素都具備積累的廠商。機器人：緊抓THB（特斯拉、華為、字節(jié)）主線，關(guān)注低估值龍頭。量是人形機器人的核心矛盾點，本體：從巨頭獨舞到百花齊放。24年我們認(rèn)為機器人產(chǎn)業(yè)主要是巨頭獨舞，因為機器人是大模型公司必爭賽道，機器人是現(xiàn)實世界數(shù)據(jù)的入口和商業(yè)變現(xiàn)的出口。25年以Deepseek為代表的大模型開源趨勢加速，大腦成本和壁壘下降，機器人作為應(yīng)用終端將步入百花齊放狀態(tài)。壁壘逐步從大腦邏輯轉(zhuǎn)向小腦、硬件迭代和場景壁壘。供應(yīng)鏈：從“產(chǎn)品有無”逐步過渡到“技術(shù)迭代和客戶資源能力”階段。25年THB等陸續(xù)步入供應(yīng)鏈確認(rèn)階段，供應(yīng)鏈技術(shù)和產(chǎn)品迭代以及客戶資源能力將成為能否進入頭部供應(yīng)鏈的最核心要素。
本周重要行業(yè)事件
理想智駕系統(tǒng)全面進化，激光雷達(dá)精準(zhǔn)性和遠(yuǎn)距力雙提升、吉利擬收購極氪全部股份，推進業(yè)務(wù)整合加速集團協(xié)同、小馬智行攜手Uber出海、文遠(yuǎn)知行攜手拓展全球Robotaxi市場、樂聚機器人：“夸父人形機器人”落地四川綿陽、小鵬汽車申請注冊“鐵人”商標(biāo)、星動紀(jì)元：聯(lián)合清華大學(xué)發(fā)布視頻預(yù)測策略大模型VPP，已入選ICML 2025 Spotlight。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加??；汽車與電動車銷量不及預(yù)期；人形機器人進展不及預(yù)期
|
|
